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貨幣寬松政策屢屢爽約 三大"攔路虎"致市場預(yù)期落空

2012-08-27 14:45  來源:中國廣播網(wǎng)我要評(píng)論 

  中廣網(wǎng)北京8月27日消息(記者柴華)據(jù)中國之聲《央廣新聞》報(bào)道,用“望穿秋水”來形容現(xiàn)在市場對(duì)于貨幣政策寬松的期待似乎一點(diǎn)都不為過。而在寬松政策屢屢“爽約”的背后,到底是哪些因素成為阻擋政策見效的攔路虎呢?

  早在7月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)公布前后的一段時(shí)間內(nèi),市場關(guān)于降準(zhǔn)預(yù)期的傳言就已經(jīng)遍布市場了。而從那之后每逢周五,降準(zhǔn)預(yù)期的熱情就會(huì)高漲,然而都是“千呼萬喚不出來”。所以才有了“一拖再拖”一說。而從政策的實(shí)際情況來看,由于7月份央行多次進(jìn)行大額逆回購操作,延緩了降準(zhǔn)的步伐,但逆回購并沒有緩解市場資金偏緊的格局,所以降準(zhǔn)的預(yù)期一直存在。7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前后,市場曾經(jīng)在這種期待中走出四連陽。但是,央行再度用兩期逆回購操作澆滅了這種預(yù)期。

  降準(zhǔn)預(yù)期一再落空,無疑是體現(xiàn)出了央行的“糾結(jié)”心態(tài)。有銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,對(duì)于是否降準(zhǔn),除了考慮債市之外,還要考慮物價(jià)、消費(fèi)等各種方面的因素,所以糾結(jié)也是在所難免。

  究竟哪些因素成為了寬松政策的攔路虎?綜合業(yè)內(nèi)分析人士的觀點(diǎn),主要有三點(diǎn):首先,從實(shí)際操作上看,央行可能認(rèn)為逆回購操作效果更好。德邦證券分析師張海東指出,央行甚至將逆回購力度加碼至降準(zhǔn)一次的水平,是有意樹立回購工具在短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)方面的主流地位。第二方面,今年下半年以來,海外農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲使得我國面臨的輸入型通脹壓力抬頭,分析人士認(rèn)為,央行可能擔(dān)心降準(zhǔn)引發(fā)CPI回升過猛。另外,7月份全國多個(gè)城市房價(jià)出現(xiàn)上漲,繼續(xù)降準(zhǔn)會(huì)不會(huì)讓房價(jià)起來,這方面的控制因素也不得不考慮。

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編輯:楊雁霞

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