央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)2月5日消息（記者陳蕾 實(shí)習(xí)記者涂希冀）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，昨天白天，最熱的財(cái)經(jīng)新聞還集中在“各國(guó)紛紛降息，中國(guó)央行會(huì)降準(zhǔn)還是降息？”到了晚間，央行就發(fā)布決定：下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)小微企業(yè)貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城商行、非縣域農(nóng)商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率4個(gè)百分點(diǎn)，這是2012年5月12號(hào)后央行的首次降準(zhǔn)，也是央行第一次采取“普降加定向”的降準(zhǔn)方式。

　　降準(zhǔn)的靴子終于落地，央行首次實(shí)施“全面+定向”降準(zhǔn)

　　為什么央行會(huì)在昨天宣布降準(zhǔn)？申萬(wàn)宏源證券研究所首席分析師桂浩明分析，直接的推動(dòng)力就是越來(lái)越多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大。

　　桂浩明：與1月份發(fā)布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)，匯豐版、國(guó)內(nèi)官方版等，太多金融指數(shù)都是處于50%的榮枯線以下。從一些先導(dǎo)數(shù)據(jù)來(lái)看，可能這個(gè)勢(shì)頭還沒(méi)有得到回穩(wěn)。從CPI和PPI數(shù)據(jù)來(lái)看，都是處于一個(gè)比較低的狀況，這促使人們對(duì)怎樣穩(wěn)增長(zhǎng)有了更多期待。

　　定向降準(zhǔn)幅度超過(guò)預(yù)期，“調(diào)結(jié)構(gòu)”目的明確

　　昨天公布的1月份匯豐服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)也降到六個(gè)月新低，經(jīng)濟(jì)下行壓力不小。除了釋放流動(dòng)性降低經(jīng)濟(jì)融資成本，調(diào)結(jié)構(gòu)也是穩(wěn)增長(zhǎng)的重要途徑。農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚說(shuō)，這次“普降加定向”，對(duì)城商行和農(nóng)發(fā)行傾斜，就是希望更多的資金能流向小微企業(yè)、“三農(nóng)”領(lǐng)域。

　　向松祚：對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，也有符合條件的農(nóng)村商業(yè)銀行，額外的大幅度的降，體現(xiàn)的是一個(gè)穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)相結(jié)合的這么一個(gè)政策意圖，希望更多的可貸資金流入到我們希望支持的這些行業(yè)里面去，以此來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　另外的一個(gè)原因是：大量資金紛紛從銀行流向股市，商業(yè)銀行存款流失嚴(yán)重，壓力驟增。

　　向松祚：商業(yè)銀行近段時(shí)間的存款流失比較嚴(yán)重，有些商業(yè)銀行存款的增長(zhǎng)速度大幅下降，遇到很大的挑戰(zhàn)，所以中央銀行利用短期的流動(dòng)性管理工具，已經(jīng)不足以管理商業(yè)銀行的流動(dòng)性平穩(wěn)運(yùn)行，因此需要有一個(gè)降準(zhǔn)的動(dòng)作。

　　降準(zhǔn)吹皺一池春水，有望釋放7000億

　　根據(jù)2014年12月的存款計(jì)算，統(tǒng)一下調(diào)準(zhǔn)備金率將釋放近6000億流動(dòng)性，加上定向降準(zhǔn)2000億，估計(jì)將釋放7000億到9000億的流動(dòng)性。

　　為什么多個(gè)國(guó)家紛紛降息，我們卻選擇了降準(zhǔn)。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，因?yàn)楦黝?lèi)理財(cái)剛性兌付的存在，降息已經(jīng)進(jìn)入死胡同，降準(zhǔn)則能直接降低銀行的負(fù)債成本。

　　央行放水了，股市如何走起？

　　降準(zhǔn)決定發(fā)布之后，有股民感慨：堅(jiān)守了一個(gè)月，一直逢低補(bǔ)倉(cāng)，終于有回報(bào)了。不過(guò)，從歷史數(shù)據(jù)分析，2007年以來(lái)的7次降準(zhǔn)，第二天市場(chǎng)有三次都是下跌的。那么，從短期和長(zhǎng)期來(lái)看，本次降準(zhǔn)后，市場(chǎng)的走勢(shì)到底會(huì)如何？

　　由于昨天股市高開(kāi)低走，上證綜指和深成指跌幅都將近1%，所以，降準(zhǔn)的消息無(wú)疑讓不少股民的心情由陰轉(zhuǎn)晴。萬(wàn)博經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)滕泰認(rèn)為，這次降準(zhǔn)將有助于股市繼續(xù)走牛：

　　滕泰：股市已經(jīng)處在一個(gè)牛市的進(jìn)程當(dāng)中，降息、提升估值，資金從房地產(chǎn)或影子銀行流向股市；降準(zhǔn)的話，是從總量上的寬松措施，對(duì)一些藍(lán)籌股尤其是金融股起到一些利好作用，來(lái)推動(dòng)牛市進(jìn)一步向前發(fā)展。

　　但是，桂浩明的觀點(diǎn)是：降準(zhǔn)的利好作用有限，該調(diào)整的板塊還會(huì)繼續(xù)調(diào)整：

　　桂浩明：降準(zhǔn)可以暫時(shí)改變一下，但不可能從根本上因?yàn)榻禍?zhǔn)或怎么樣，把該調(diào)整的不調(diào)整了。從最近的市場(chǎng)格局，像新股的集中發(fā)行、對(duì)違規(guī)行為的打擊，包括融資融券的規(guī)范來(lái)看，市場(chǎng)調(diào)整恐怕還沒(méi)有完全結(jié)束。

　　央行降準(zhǔn)，人民幣不會(huì)進(jìn)入貶值周期

　　除了對(duì)股市的影響，人們關(guān)注的焦點(diǎn)還集中于人民幣匯率。盡管昨天人民幣中間價(jià)上漲51個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下今年以來(lái)單日最大漲幅，但是，近期總體來(lái)看，人民幣匯率處于下行通道。此時(shí)，央行降準(zhǔn)是否會(huì)加大人民幣貶值的壓力呢？

　　對(duì)于這樣的擔(dān)心，滕泰明確指出：降準(zhǔn)對(duì)人民幣匯率的影響并不大。桂浩明也分析，人民幣的短期貶值并不意味著人民幣的長(zhǎng)期走勢(shì)：

　　桂浩明：人民幣這次貶了，是因?yàn)槊涝�走得太�?qiáng)，從目前來(lái)看，由于美元還有升息的預(yù)期在內(nèi)，所以人民幣這種貶值可能確實(shí)還會(huì)延續(xù)，不過(guò)，由于中國(guó)的外貿(mào)盈利還是非常大的，另外我們也有足夠的外匯儲(chǔ)備，這種情況下，貶值的空間應(yīng)該說(shuō)相對(duì)較為有限。

　　經(jīng)濟(jì)之聲朋友圈有話說(shuō)：今年將是降準(zhǔn)年

　　雖然在預(yù)期當(dāng)中，但是政策落地之后，市場(chǎng)人士還是覺(jué)得很驚喜。經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》的朋友圈現(xiàn)在就討論得很熱烈，來(lái)聽(tīng)聽(tīng)他們的觀點(diǎn)：

　　郭樹(shù)華：大家好，我是第一創(chuàng)業(yè)的郭樹(shù)華，降準(zhǔn)對(duì)市場(chǎng)整體的利好性有限，大家也一直都在預(yù)期，預(yù)期之內(nèi)的東西可能對(duì)市場(chǎng)而言，刺激效應(yīng)就相對(duì)來(lái)說(shuō)比較有限。

　　李大霄：大家好，我是英大證券的李大霄，這次降準(zhǔn)對(duì)市場(chǎng)的影響，可能不及上次降息那么猛烈，但是仍處于“去杠桿、加速發(fā)行”的這么一個(gè)階段，將會(huì)對(duì)市場(chǎng)的調(diào)整起到一個(gè)減緩的作用。

　　水皮：我是華夏時(shí)報(bào)總編輯水皮，降準(zhǔn)的基點(diǎn)多少有點(diǎn)出人意料，判斷降準(zhǔn)是一個(gè)持續(xù)性的過(guò)程，2015年至少會(huì)有2-3次，也不排除出現(xiàn)第四次。

　　除了對(duì)股市的影響，人們關(guān)注的焦點(diǎn)還集中于人民幣匯率。盡管昨天人民幣中間價(jià)上漲51個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下今年以來(lái)單日最大漲幅，但是，近期總體來(lái)看，人民幣匯率處于下行通道。此時(shí)，央行降準(zhǔn)是否會(huì)加大人民幣貶值的壓力呢？