央廣網(wǎng)北京7月4日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下公司》報(bào)道，萬科的股權(quán)之爭(zhēng)讓我們?cè)谥�前很長一段時(shí)間見證了一場(chǎng)耐人尋味的商戰(zhàn)。而在資本市場(chǎng)上，這場(chǎng)商戰(zhàn)的余波還在延續(xù)。今天，萬科A復(fù)盤，果不其然地，開盤就跌停。

　　截至收盤，萬科A股價(jià)為每股21.99元，全天成交額9382萬元。今天早盤集合競(jìng)價(jià)是，萬科A出現(xiàn)了超過630萬手的封單，而且開盤后封單持續(xù)增加。截止收盤，封單超過770萬手，金額達(dá)到了170億元，可見，大量的資金在出清萬科的股票。不過，今天全天還是不斷有一些小買單一直在買進(jìn)萬科。

　　對(duì)于投資者而言，對(duì)于萬科復(fù)盤，一個(gè)重要的關(guān)注點(diǎn)就是萬科究竟會(huì)出現(xiàn)幾個(gè)跌停板。一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，萬科復(fù)牌后至少會(huì)出現(xiàn)1到2個(gè)跌停。

　　作為投資人士，香頌資本董事沈萌相對(duì)比較樂觀，他認(rèn)為，萬科的股票還不至于讓人太過悲觀。

　　沈萌：今天萬科一字跌停，但是從內(nèi)在價(jià)值來進(jìn)行分析，萬科并不會(huì)像一些人認(rèn)為的那樣出現(xiàn)巨量的跌幅。即便跌停，萬科的市盈率在A股當(dāng)中依然是比較低的。

　　萬科的股價(jià)不僅直接影響著買了萬科股票的股民們收益，而且也在給像寶能、華潤這樣的大股東帶來實(shí)實(shí)在在的資金壓力。由于寶能在買入萬科股票的時(shí)候使用了較高的杠桿，如果出現(xiàn)大幅下跌，寶能必然面臨著巨大的資金壓力。有分析人士認(rèn)為，寶能的持股成本在15.5元左右，也就是說，只要萬科不出現(xiàn)4個(gè)以上的跌停板，寶能依然有利潤。

　　值得一提的是，寶能所持股份已經(jīng)過了6個(gè)月鎖定期，可以正常交易，而也有媒體報(bào)道，有寶能系的人士透露，不排除股價(jià)走低后繼續(xù)增持的可能性。

　　在沈萌看來，除非萬科的股票長期下行，否則不會(huì)對(duì)華潤和寶能這樣的大股東產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的資金壓力。

　　沈萌：大股東的持股成本是非常低的。即便是幾個(gè)跌停板，像華潤這樣的大股東也不會(huì)損害到它的收益。而寶能的持股成本實(shí)際上也是比較低的，即便跌停也能有一定的支撐能力，而寶能的相關(guān)方也會(huì)充分地注意到萬科復(fù)牌后的下跌空間。如果萬科跌停后長期下行，對(duì)寶能系的壓力才是長期的，如果現(xiàn)在的跌停只是一個(gè)低點(diǎn)的話，寶能的資金壓力就不會(huì)那么大。

　　這次萬科的股權(quán)之爭(zhēng)當(dāng)中，人們關(guān)注較多的是大股東們的股權(quán)紛爭(zhēng)，然而，在這背后，萬科的管理團(tuán)隊(duì)對(duì)于中小投資者的態(tài)度也讓一些投資人感到不滿。如何消除中小投資者對(duì)于萬科的質(zhì)疑呢？沈萌這么說：

　　沈萌：中小投資者對(duì)萬科團(tuán)隊(duì)的一個(gè)不滿可能并不是王石自負(fù)的性格，而是王石的性格讓萬科的股票長期低迷，而且沒有像粉紅、轉(zhuǎn)增、贈(zèng)股這樣的表示。大家都是支持萬科的，而且萬科也發(fā)展得很好，但是大家卻沒有得到預(yù)期之內(nèi)的收益。

　　如果接下來，萬科內(nèi)部紛爭(zhēng)能夠得出一個(gè)對(duì)各方最有利的結(jié)果，不排除高管團(tuán)隊(duì)對(duì)萬科股票價(jià)格重新進(jìn)行考慮，對(duì)中小投資者更多的好處，這也能夠讓中小投資者給予萬科更多的支持。

　　然而，投資者們對(duì)萬科的感情和態(tài)度非常復(fù)雜。和萬科A的跌停相映成趣的是，在香港上市的萬科企業(yè)今天則大幅飄紅，盤中的漲幅一度超過了9%。截至收盤萬科H股股價(jià)為16.22港元，漲幅6.71%。

　　為什么在A股市場(chǎng)上遭遇跌停的萬科，今天在港股市場(chǎng)上卻風(fēng)生水起呢?申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明認(rèn)為，造成這種走勢(shì)的原因是多方面的。而萬科的股價(jià)，其實(shí)并沒有真正穩(wěn)定。

　　桂浩明：萬科的H股很早就復(fù)牌了，復(fù)牌之后股價(jià)幾乎腰斬，有超跌的跡象，所以，A股下跌，H股反彈，有其合理性。但更重要的是，萬科核心管理團(tuán)隊(duì)暫時(shí)擺脫了被炒魷魚的命運(yùn)，這提升了海外投資者的信心。

　　然而，萬科的股價(jià)還沒有真正穩(wěn)定，萬科的問題也沒有真正解決。只有萬科形成一個(gè)穩(wěn)定有效的經(jīng)營班子，并且在公司治理中有進(jìn)一步的提高，它的價(jià)值才能更好地體現(xiàn)出來。

　　從目前來看，萬科的管理層暫時(shí)躲過了被罷免的風(fēng)險(xiǎn)，但是萬科的未來依然存在很多不確定性，桂浩明認(rèn)為，從A股價(jià)格上，從經(jīng)營策略上，投資者還會(huì)對(duì)萬科比較審慎。

　　桂浩明：管理層換人的危險(xiǎn)只是被暫時(shí)排除了，我們現(xiàn)在還沒有看到它的股權(quán)結(jié)構(gòu)達(dá)到一個(gè)比較合理的狀態(tài)。而且引入深圳地鐵的相關(guān)內(nèi)容還沒有最終決定。所以從未來來看，萬科還是存在一定的不確定性的。

　　業(yè)績代表過去，未來能不能發(fā)展好，還有一些疑問。對(duì)投資人來說，應(yīng)該更加審慎地對(duì)待萬科，但是從現(xiàn)在來看，起碼從A股來看，價(jià)格還是偏高。