“樹”欲靜而風(fēng)不止。

　　當(dāng)投資者認(rèn)為上海家化的“內(nèi)斗”會(huì)隨著原董事長(zhǎng)葛文耀[微博]退休、謝文堅(jiān)履新而告一段落時(shí)，新的紛爭(zhēng)再次上演。

　　從7月初開始有關(guān)方面對(duì)家化與吳江生產(chǎn)基地之間業(yè)務(wù)關(guān)系進(jìn)行三個(gè)月的調(diào)查取證，在此基礎(chǔ)上，證監(jiān)會(huì)對(duì)上海家化下發(fā)稽查通知，認(rèn)定上海家化與滬江日化之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，而相關(guān)關(guān)聯(lián)交易應(yīng)披露而未披露。由于相關(guān)交易發(fā)生在上海家化原董事長(zhǎng)葛文耀任職期間，且葛文耀對(duì)于高管派駐以及分紅知悉，后者再次被卷入風(fēng)暴眼。

　　上海家化到底與滬江日化是什么關(guān)系？

　　記者調(diào)查獲悉，滬江日化上海家化退休工人管理委員會(huì)(下稱“退管會(huì)”)此前“隱形”持有滬江日化40%股權(quán)。

　　而據(jù)接近上海家化高層的人士則辯解稱，退管會(huì)和上海家化之間并不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，持股滬江日化也是為了提高退休職工微薄收入的考慮。

　　但難以回避的問題則是，上海家化確實(shí)向滬江日化派駐了高管，而退管會(huì)的賬戶則直接掛靠在上海家化旗下。

　　誰(shuí)的滬江日化？

　　滬江日化與上海家化是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，一直是爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。而證監(jiān)會(huì)的調(diào)查通知?jiǎng)t已作出定論。

　　上海家化20日晚間公告稱，公司20日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書》，稱公司涉嫌未按照規(guī)定披露信息，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案稽查。同日，上海家化收到上海證監(jiān)局《行政監(jiān)管措施決定書》，上海證監(jiān)局決定對(duì)公司采取責(zé)令改正措施。

　　上海證監(jiān)局稱，2008年4月至2013年7月，上海家化與吳江市黎里滬江日用化學(xué)品廠(下稱“滬江日化”)發(fā)生采購(gòu)銷售、資金拆借等關(guān)聯(lián)交易中，未在相應(yīng)年度報(bào)告中對(duì)關(guān)聯(lián)方滬江日化及與其發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露；未對(duì)與滬江日化發(fā)生的采購(gòu)銷售關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行審議并在臨時(shí)公告中披露；2009年度未對(duì)與滬江日化發(fā)生的累計(jì)3000萬(wàn)元資金拆借關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行臨時(shí)公告披露。

　　滬江日化是上海家化旗下六神、美加凈等大流通產(chǎn)品的重要供應(yīng)商，也是今年5月上海家化大股東與公司管理層發(fā)生摩擦?xí)r的關(guān)注焦點(diǎn)。

　　按照相關(guān)規(guī)定，關(guān)聯(lián)方指的是直接或間接地控制上市公司，以及與上市公司同受某一企業(yè)控制的法人；持有上市公司5%以上股份的個(gè)人股東及其親屬；上市公司的董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員及其親屬；潛在關(guān)聯(lián)人等。

　　證監(jiān)會(huì)認(rèn)為滬江日化與上海家化之間存在“關(guān)聯(lián)”關(guān)系，因此有應(yīng)披露而未披露的交易信息。

　　本月15日，葛文耀在證監(jiān)會(huì)的筆錄中表示，“我不認(rèn)為是關(guān)聯(lián)交易”�！白C管辦認(rèn)定了，我只能承認(rèn)學(xué)習(xí)不夠，但不是有意而為之。”

　　不可否認(rèn)的是，上海家化及葛文耀對(duì)滬江日化的運(yùn)營(yíng)有很大的影響力。上海家化也曾派駐包括上海家化副總宣平、公司資產(chǎn)管理部副總監(jiān)王浩榮等在內(nèi)的3個(gè)人參與到滬江日化5~6人規(guī)模的管委會(huì)中。該管委會(huì)的主任為滬江日化原廠長(zhǎng)史美璈。

　　此后上海家化派駐滬江日化的3人選擇退出“家化對(duì)吳江廠的管理與其他生產(chǎn)基地一樣，吳江完全是自主管理。”葛文耀在微博中辯解稱。

　　上海家化向滬江日化直接派駐管理層，似已坐實(shí)兩者之間難以撕扯清楚的關(guān)系。對(duì)于葛文耀以及上海家化來(lái)說，更難以說清的則是上海家化退管會(huì)對(duì)滬江日化的持股并參與分紅。

　　退管會(huì)隱形持股

　　滬江日化背后一直有上海家化的支持。

　　2008年時(shí)，上海家化把中央工廠的大流通產(chǎn)品移到吳江廠，中央工廠則專做細(xì)分化產(chǎn)品，支持了這些年佰草集、高夫、雙妹等品牌發(fā)展。

　　盡管葛文耀認(rèn)為滬江日化與上海家化沒有直接關(guān)系，但卻與上海家化退管會(huì)一度有密切的股權(quán)關(guān)系。

　　相關(guān)知情人士透露，葛文耀與滬江日化的廠長(zhǎng)史美璈達(dá)成君子協(xié)議，讓其低價(jià)出讓了40%的股份給到了上海家化的退管會(huì)，由于退管會(huì)不能是投資主體，且考慮到稅收因素，上述協(xié)議并未在工商登記上體現(xiàn)出來(lái)。

　　“退管會(huì)的賬戶是掛靠在上海家化旗下”接近上海家化高層的人士黎平(化名)透露稱，但他同時(shí)表示“退管會(huì)與上市公司沒有業(yè)務(wù)和行政關(guān)聯(lián)，是退休工人自我管理的組織”。

　　退管會(huì)設(shè)立以及隱形持有滬江日化的初衷為何？

　　黎平對(duì)記者表示，2007年時(shí)上海家化退休工人工資很低，僅有800元左右，那時(shí)上海家化的經(jīng)營(yíng)狀況已經(jīng)有很大的改善，葛文耀就決定用公司計(jì)入成本的專項(xiàng)資金方式通過工會(huì)撥給“退管會(huì)”每年300萬(wàn)，這能使得退休工人每月增加300元。

　　黎平表示，葛文耀還承諾此后每年增加50元，到2012年逐步為退休工人增加到500元，希望退管會(huì)能夠有長(zhǎng)期投資收益維持退休工人的較穩(wěn)定的退休工資。

　　葛文耀在微博中表示，由于退管會(huì)參股滬江日化，每年按比例分紅，他對(duì)此知情。正由于管委會(huì)中涉及一個(gè)上海家化高管，且自己對(duì)此事知情，所以吳江廠被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定關(guān)聯(lián)方。

　　葛文耀在微博承認(rèn)犯了兩個(gè)錯(cuò)誤，“一是讓退管會(huì)參股吳江廠，現(xiàn)在認(rèn)識(shí)到合理不合規(guī)，這事其他高管都不清楚；二是利用力量對(duì)比，損害了民營(yíng)企業(yè)史廠長(zhǎng)利益，不僅每年分掉他許多利潤(rùn)，入股時(shí)，按賬面凈資產(chǎn)1700萬(wàn)，土地只算3萬(wàn)元一畝。家化沒有輸送利益給吳江�！�

　　2009年上海家化對(duì)滬江日化的3000萬(wàn)資金拆借，也遭到證監(jiān)會(huì)稽查。對(duì)此，黎平表示，時(shí)任總經(jīng)理和供應(yīng)鏈負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)這筆貸款，但這筆貸款是按照高于當(dāng)時(shí)存款利息的利息貸出的。公司在當(dāng)年審計(jì)時(shí)發(fā)現(xiàn)了這筆貸款，在第二年做了糾正。

　　整改或影響人事變動(dòng)

　　對(duì)于證監(jiān)會(huì)調(diào)查要求，上海家化昨日發(fā)表聲明稱，“公司對(duì)此高度重視，將認(rèn)真配合檢查、調(diào)查，如實(shí)提供有關(guān)文件和資料，絕不拒絕、阻礙和隱瞞�！�

　　對(duì)于上海家化受到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查一事，一名機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者指出，看來(lái)上海家化原管理層團(tuán)隊(duì)與大股東方之間的內(nèi)斗硝煙可能還將繼續(xù)發(fā)酵。他推測(cè)，從大股東方來(lái)看，肯定不希望調(diào)查，這對(duì)上市公司本身會(huì)產(chǎn)生很大影響，但這件事情可能需要有人擔(dān)當(dāng)責(zé)任，因此“此事可能會(huì)影響到管理層的變動(dòng)�！�

　　但是黎平認(rèn)為，對(duì)于上海家化現(xiàn)有管理層的影響不大。從上海家化20日晚的公告來(lái)看，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)有了初步的處理結(jié)果，那就是要求上海家化進(jìn)行整改。知情人士透露，由于證監(jiān)會(huì)已經(jīng)調(diào)查了三四個(gè)月的時(shí)間，而在8月份的時(shí)候，為了解決關(guān)聯(lián)交易問題，“退管會(huì)”已經(jīng)退出了對(duì)滬江日化的持股。

　　而從資本市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，一位機(jī)構(gòu)人士表示，從風(fēng)險(xiǎn)控制管理角度，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的公司，可能會(huì)自動(dòng)進(jìn)入很多保險(xiǎn)和基金的禁入股票池名單，部分保險(xiǎn)和基金可能會(huì)在今后一段時(shí)間逐漸減持該公司的股票，除非有研究員發(fā)表報(bào)告對(duì)該事件做出進(jìn)一步解釋和分析。