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跨境人民幣業(yè)務自貿區(qū)“擴圍”

2014-05-20 12:08  來源:經濟參考報  說兩句  分享到:

  近日,銀監(jiān)會組織考察多家銀行的上海自貿區(qū)分行。隨著多家銀行自貿區(qū)分行獲批開展人民幣境外借款業(yè)務,自貿試驗區(qū)企業(yè)對境外人民幣資金使用需求集中釋放,使得境外人民幣資金回流速度加快,今年以來境內外人民幣貸款利差正在縮小。未來隨著人民幣使用的擴大,在世界各地形成多個人民幣國際市場,這也是人民幣國際化的目標方向。

  “一個國家想要成為經濟大國,它的貨幣也應該被更多的人愿意接受!痹诘乱庵俱y行環(huán)球貿易融資部人民幣支付產品管理亞太區(qū)總裁吳文杰看來,中國人離“中國夢”越來越近了。

  “很高興看到人民幣跨境貿易結算從試點到全面開放,歐洲也要設立人民幣的清算中心,這一進展對人民幣在國際貿易和投資方面的使用有很大的益處!眳俏慕芘d奮地告訴記者。

  讓吳文杰更加高興的是,今年2月21日,央行在上海自貿區(qū)發(fā)布的關于擴大人民幣跨境業(yè)務通知中,人民幣跨境借款、人民幣雙向資金池等細則落地,讓銀行實際開辦人民幣跨境業(yè)務著實又“進了一大步”。

  5月13日,《國際金融報》記者跟隨中國銀監(jiān)會組織的媒體走訪團深入上海自貿區(qū)實地采訪。記者獲悉,截至今年4月,自貿試驗區(qū)已經發(fā)生跨境人民幣境外借款26筆,共計45億元;雙向人民幣資金池業(yè)務參與銀行已有12家,共收支46億元;跨境人民幣結算額逾460億元。

  作為全國金融改革的“試驗田”,28平方公里的上海自由貿易試驗區(qū)(下稱“自貿區(qū)”)承載著太重的“擔子”!3個月太長,只爭朝夕”——如今近3個月的時間過去了,人民幣境外借款業(yè)務開展近況如何?業(yè)務實際開展過程中又存在哪些創(chuàng)新案例?外資銀行是否乘上自貿區(qū)“東風”?自貿區(qū)賬戶體系又何時能夠落地?

  金額小 意義大

  今年2月,中國人民銀行上?偛堪l(fā)布了兩份金融細則,分別是《關于上海市支付機構開展跨境人民幣支付業(yè)務的實施意見》和《關于支持中國(上海)自由貿易試驗區(qū)擴大人民幣跨境使用的通知》。此次細則落地意味著人民幣境外借款在自貿區(qū)全面開閘。

  在此之前,只有外企可在商務部門核準的投注差范圍內舉借人民幣外債,中資企業(yè)舉借外債需要經過相關部門的審批核準。

  《國際金融報》記者在采訪中了解到,人民幣境外借貸開閘至今,在自貿區(qū)內,中國銀行、浦發(fā)銀行、上海農商行等自貿區(qū)分行都開設了人民幣的境外借款業(yè)務,不少企業(yè)已經獲得了幾千萬到幾億元不等的貸款資金。

  “我們太需要低成本資金的支持了,香港的人民幣貸款利率只有4%-5%,比內地6%的利率要便宜很多。這部分借款將用于園區(qū)建設和裝備制造業(yè),企業(yè)是最大受益者!鄙虾W再Q區(qū)聯合發(fā)展有限公司董事總經理翁巍告訴記者。這家企業(yè)在細則落地當日,便幸運地與中行上海市分行合作,成為首筆用以支持上海自貿區(qū)主體建設的跨境人民幣貸款業(yè)務。

  同樣在細則落地當日,安排了一家國有集團區(qū)內分銷中心,完成首單1億元人民幣境外借款的中國工商銀行,近日又得到了該公司的“加單”。“在審批了這單更大金額的人民幣境外借款業(yè)務申請以后,又為其追加了1.7億元人民幣,目前我們通過工行亞洲、歐洲等多家海外機構,累計發(fā)放了2.7億元人民幣的境外借款!敝袊ど蹄y行自貿區(qū)分行行長周宏向記者介紹。

  而據該國有集團區(qū)內分銷中心相關負責人透露,這筆境外借款實際降低了公司的近300萬元融資成本。

  從以往經驗看,更多境內企業(yè)的境外借款是通過內保外貸,或者類似內保外貸的方式來操作。所謂“內保”即境內企業(yè)向境內分行申請開立擔保函,由境內分行出具融資性擔保函給離岸中心;而“外貸”即由離岸中心憑收到的保函向境外企業(yè)發(fā)放貸款。在自貿區(qū)人民幣跨境使用細則落地至今,銀行也正在探索由境外銀行直接給予境內企業(yè)信用貸款的模式。

  “畢竟境外金融機構對境內企業(yè)的了解不如中資銀行或者本土銀行。但自貿區(qū)概念出來之后,境外的金融機構與本土銀行不斷交流,從而對于區(qū)內企業(yè)的借貸意向比以前強烈了,與此同時,區(qū)內企業(yè)也愿意走出去。特別是比較好的上市企業(yè),財務報表非常透明,境外金融機構相對來說能夠獲得公開的信息!鄙鲜龇咒N中心相關負責人告訴記者。

  浦發(fā)銀行上海分行相關負責人對《國際金融報》記者說,對于致力于海外業(yè)務拓展的企業(yè)來說,開展集團內部跨境人民幣雙向資金池管理業(yè)務,可以更為便利地運用境內母公司的資金支持境外投資企業(yè)的經營,避免新設的境外企業(yè)在當地融資難的困境;對于跨國公司而言,全球各地分、支機構在經營中出現臨時性富余資金時能夠歸集到自貿區(qū)內的集團總部進行管理,大大提高集團資金的規(guī)模效應,增強企業(yè)的財務運籌能力和資金使用效率。

  浦發(fā)銀行近日推出自貿區(qū)金融服務方案v3.0,通過跨境人民幣境外借款業(yè)務,自貿區(qū)內企業(yè)可從境外借用人民幣資金,從而有效降低其融資成本。在借款額度上,區(qū)內一般企業(yè)按實繳資本的1倍計;借款期限為1年(含)以上。該行通過與浦發(fā)銀行香港分行的聯動,可向企業(yè)提供更全面的金融服務。

  上海銀行自貿區(qū)分行行長陳力平為記者舉了一個實際案例:近日,上海銀行正聯系境外銀行,擬向上海外高橋保稅區(qū)開發(fā)股份有限公司提供跨境人民幣貸款,上海商業(yè)儲蓄銀行股份有限公司及上海商業(yè)銀行、上海銀行(香港)有限公司將在境外組成銀團,共同出資人民幣3000萬元。

  “已經達成合作了,我們更多的是提供幫助,加深境外金融機構對區(qū)內企業(yè)的了解。這是一個進步,是自貿區(qū)開展以來實質性的變化,幫助企業(yè)將來不再局限于區(qū)內的銀行,更多地到境外進行直接融資!标惲ζ秸J為,該業(yè)務雖然金額不大,但意義重大。

  外資銀行助推

  雖然與中資銀行相比,外資銀行在規(guī)模上一直不具備優(yōu)勢,根據銀監(jiān)會歷年年報公布的數據,2013年在華外資銀行業(yè)機構的總資產占銀行業(yè)金融機構總資產的比重僅為2%左右。但業(yè)內普遍認為,外資銀行恰恰能利用自身業(yè)務特色,抓住自貿區(qū)金融改革“契機”。

  截至4月22日,累計20家外資銀行向有關部門遞交了自貿區(qū)支行籌建申請,其中10家已獲準開業(yè),分別是匯豐中國、渣打中國、花旗中國、東亞中國、星展中國、恒生中國、澳新中國、瑞穗中國、三菱東京日聯中國、三井中國。上述10家銀行在自貿區(qū)設立的均為支行,營業(yè)區(qū)域為外高橋保稅區(qū),另外10家正在積極籌建之中。

  在花旗中國副行長裴奕根看來,以往以資產負債表、利差,以及規(guī)模為導向的市場競爭其實并不是外資行所擅長的,如今通過自貿區(qū),這種模式正開始轉向風險管理、中間業(yè)務和財資管理!盎诖,正好能夠發(fā)揮外資銀行的強項。比如說,在企業(yè)走向海外或者國內金融市場與海外市場連接時,我們在海外市場的強項,以及產品服務的強項,可通過在海外各主要金融中心服務的長久經驗,進行差異化、專注化經營,這對外資行來講是一個機會!

  匯豐中國上海分行行長邱運平在接受記者采訪時也持有相同觀點,認為外資銀行應該在業(yè)務戰(zhàn)略上更加聚焦,積極跟進自貿區(qū)一系列政策的落地,運用長期以來服務的跨國公司的經驗,提供差異化的服務。

  作為外資銀行的“領頭羊”,花旗中國、匯豐中國這兩家業(yè)務覆蓋全球的大型外資行,均定位在現金管理與結算服務、跨境貿易融資、跨境資本市場金融服務上。其中,尤其以服務區(qū)內企業(yè)可開展集團內跨境雙向人民幣資金池業(yè)務最具經驗。

  其特別意義就在于,在此之前,跨境的資金流動必須提供用途證明,但現在就可以是無因的,企業(yè)根據自己的需要來進行資金調配,根據不同的利率、匯率進行資金安排。

  “我們在2004年就已經開始嘗試跨境人民幣雙向資金池業(yè)務了,那時候我們主要為跨國企業(yè)提供服務,因為這些企業(yè)希望得到更直接、有效并且集中的資金管理模式。如今趁著自貿區(qū)政策的契機,發(fā)揮我們積累了整整10年的跨境人民幣業(yè)務經驗!迸徂雀硎。

  今年1月17日,花旗銀行(中國)有限公司(“花旗中國”)宣布攜手羅氏中國,在上海自由貿易試驗區(qū)建立了第一個全自動跨境人民幣雙向資金池。

  “自動跨轉是基于我們全球資金平臺的支持,正好花旗全球現金管理做了一二十年,現在只是比較順理成章地加入了人民幣幣種!被ㄆ熘袊再Q區(qū)支行行長張曉萌告訴記者,“之前中國對于很多跨國企業(yè)來說,是一個相對隔離的管理范圍,因為人民幣跨境流動有諸多政策限制,在自貿區(qū)法規(guī)落地后,很多企業(yè)自動把中國的資金納入全球統(tǒng)籌范圍之內,比如在海外有訂購需求的企業(yè),可以利用國內的資金來支持海外的運作,這樣整體財務成本會大大降低!

  境內外利差收窄

  今年2月人民幣跨境使用細則推出后,各家銀行陸續(xù)啟動跨境人民幣借款業(yè)務,讓銀行服務企業(yè)赴港借貸人民幣“激增”。

  據消息人士披露,自貿區(qū)企業(yè)在香港借貸的人民幣資金,很快就要占到整個香港人民幣貸款的1/3。而隨著自貿區(qū)企業(yè)在香港借貸的人民幣資金的增長,也直接導致境內外人民幣貸款業(yè)務的利差正在縮小。

  據記者了解,最近半年,包括香港在內的境外市場,人民幣貸款利率不斷上漲,達到4.5%左右。不過,這個利率水平與目前境內6%-7%的貸款利率相比,還是有一定吸引力。

  “現在境外人民幣貸款利率是4.5%,漲上來了!背坑嵖萍技瘓F財務總監(jiān)程海清表示,但在其看來,目前影響并不是很大。“4.5%的貸款利率對國內的融資來說,還是很有吸引力的!

  關于境外市場人民幣利率上升的原因,浦發(fā)銀行上海自貿區(qū)分行行長王新浩對《國際金融報》記者分析,“過去人民幣是單向流動,人民幣通過貿易項下流到境外后,在境外市場的人民幣資金使用需求很有限,需求決定了資金的市場價格,因此境外市場人民幣利率很低。而一旦形成人民幣回流機制后,人民幣的使用通道增加,慢慢地,境外與境內利差不會很大!

  截至2014年1月底,香港的人民幣存款和存款證余額分別為 8934億元及1921億元,合計為10855億元。據澳新銀行近日報告稱,香港人民幣貸款和存款的比例是7∶1。

  為此,多位銀行人士表示,境外人民幣存量是一個活的概念。此前,受制于缺少可投資的人民幣資產,境外對人民幣接受度受到影響,一旦跨境人民幣借款業(yè)務推出后,上海自貿區(qū)企業(yè)對境外人民幣資金的使用需求釋放,龐大的需求影響了資金的使用價格。而這也使得境外人民幣資金回流的速度不斷加快,回流機制成型后,境內外利差就趨于接近。

  “從自貿區(qū)角度來說,流動性的價格會形成一個境內外兩者相對均衡的價格。”中國銀行上海市分行國際結算部總經理張欣園在接受采訪時表示。

  上海農商銀行自貿區(qū)分行副行長季蓉預測,如果境外市場人民幣貸款業(yè)務份額增大,監(jiān)管部門可能會有相關的規(guī)范性的要求,也同時會影響這筆業(yè)務形成的放款時間乃至資金成本!皬奈覀兡壳暗慕涷瀬碇v,要3到4個月,兩個月算是比較快的了!

  不過,也有業(yè)內人士指出,受自貿試驗區(qū)企業(yè)跨境借款的影響,當前境外人民幣利率上升,也從一個側面反映出,境外人民幣資金池的量還很少,因此境外市場利率波動明顯。

  自貿區(qū)賬戶漸近

  4月11日當周,央行行長周小川、國務院副總理汪洋先后調研上海自貿試驗區(qū),掀起業(yè)內對自貿區(qū)金融改革第二季啟幕的熱切期待。據了解,被視為自貿區(qū)最核心的一項金融創(chuàng)新舉措——自貿區(qū)自由貿易賬戶體系,有望在第二季度正式推出。

  “我們和銀行都期待盡快落地,給自貿試驗區(qū)設想的投融資便利化帶來一個制度性的安排。”上海自貿試驗區(qū)管委會財政和金融局局長張紅在接受《國際金融報》記者采訪時表示,“自由貿易賬戶體系”體現了分賬管理、離岸自由、雙向互通、有限滲透的核心。

  近日,在《國際金融報》記者參與的11家自貿區(qū)分行座談會上,多家銀行的自貿區(qū)分行行長也紛紛表示,正在“熱切”期盼央行自貿區(qū)賬戶體系細則的落地,其中部分銀行也已接受幾輪測試,但并未收到央行下發(fā)的詳細“時間表”。

  據浦發(fā)銀行上海自貿試驗區(qū)分行副行長王建新介紹,圍繞打造獨立核算的自貿區(qū)賬戶體系分賬核算單元,浦發(fā)已經參與了4輪測試,在仿真一線放開二線管控的環(huán)境下進行測試。上海銀行自貿試驗區(qū)分行行長陳力平也透露,目前上海銀行已經完成了對自貿區(qū)業(yè)務分賬核算單元管理的頂層設計,基于自由貿易賬戶體系的系統(tǒng)開發(fā)也已基本完成,目前正在測試。

  對于在央行測試的重點,張欣園表示具體細節(jié)還不方便透露,但表示央行的關注點主要還是風險可控,金融改革政策要求“成熟一項,落地一項”,“其實對于我們銀行來說,還是更希望在一個比較健康的市場下進行業(yè)務,多做一單或少做一單業(yè)務倒是其次!

  中國農業(yè)銀行自貿試驗區(qū)分行副行長張耀星也表示,在系統(tǒng)驗收方面,風險管控是央行關注的重點。為此,要求測試銀行在辦理業(yè)務時及時向監(jiān)管部門報送業(yè)務信息,便于監(jiān)管部門事前和事中的控制。

  “目前央行推出的人民幣境外借款、資金池,還有集中收付,事實上都是歸到貿易便利化經常項目下,這意味著央行首先要把經常項目全面放開,再來迎接后面資本項目開放帶來的挑戰(zhàn)!蓖踅ㄐ孪蛴浾哳A測,未來的具體方法可能是首先將整個賬戶體系在境外放開,然后再有效地滲透進境內!熬唧w什么時候推出,還要看央行的安排!

  據了解,一般國家的貨幣要國際化,先決條件是貨幣可以自由兌換,但中國在資本賬戶沒有完全開放的情況下,就開始推進人民幣的跨境使用。

  因此,復旦大學金融研究中心主任、經濟學院副院長孫立堅在接受記者采訪時表示,要嚴防套利風險,“在自貿區(qū)中,企業(yè)法人可在自貿區(qū)完成人民幣自由兌換,這是人民幣資本項目放開的極為重要的一步,但這也容易導致國際資本尤其是沒有真實貿易背景的游資快進快出,通過這一平臺瘋狂套利。而一旦資本大幅回流,將對資本市場和實體經濟造成沖擊,反過來影響整個人民幣資本項目開放的進程!

  “其實,這也是國內金融改革的最大難點所在。”孫立堅認為,對于敏銳的資金而言,一個地區(qū)放開了就等于全國都放開了。從后續(xù)來看,決策層在推進資本項下開放的過程中,需要更好地平衡匯率、利率市場化和外部資本流動的沖擊。

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編輯:李靜

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