滬指大漲2.5%劍指四千點(diǎn) 牛市能走多遠(yuǎn)
2015-04-08 08:25:00 來(lái)源:廣州日?qǐng)?bào)
新華社發(fā)
今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨較大壓力 尤需股票市場(chǎng)提供有力支持
風(fēng)來(lái)了,想不動(dòng)都不行。一年前的此時(shí),滬指還在2000點(diǎn)附近苦苦掙扎。僅僅一年時(shí)間,這個(gè)中國(guó)A股市場(chǎng)的代表性指數(shù)已經(jīng)直奔4000點(diǎn)而去。
在為股市喜人表現(xiàn)而雀躍的同時(shí),人們不禁擔(dān)憂:這樣的上漲可持續(xù)嗎?中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面能支撐嗎?會(huì)不會(huì)又有一個(gè)“5·30”式的暴跌等在前方路上?
問牛市前景如何
滬指以幾乎未作調(diào)整的步伐一路奔向4000點(diǎn),而企業(yè)業(yè)績(jī)卻沒有明顯改善,市場(chǎng)估值高企。截至4月7日收盤,上證綜指的平均市盈率為17倍,中小板指數(shù)的平均市盈率為48倍,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的平均市盈率更是高達(dá)90倍。
這樣的高估值是否意味著市場(chǎng)回調(diào)在即?牛市是否已經(jīng)見頂?高善文更是直接拋出一個(gè)問題:“即便是藍(lán)籌股估值也不那么便宜,在這個(gè)條件下,我們是否會(huì)面臨一個(gè)迫在眉睫的熊市?”
由于估值問題導(dǎo)致的熊市什么情況下會(huì)發(fā)生?高善文認(rèn)為,總結(jié)中國(guó)歷史經(jīng)驗(yàn),一個(gè)超越市場(chǎng)預(yù)期的熊市在絕大多數(shù)時(shí)候都有一個(gè)前提條件,就是貨幣政策緊縮。單邊的熊市都發(fā)生在貨幣政策緊縮背景下,貨幣政策緊縮打擊了市場(chǎng)估值,并通過經(jīng)濟(jì)基本面惡化打擊企業(yè)盈利,從而形成雙殺局面。
“在這個(gè)背景下,如果以歷史經(jīng)驗(yàn)為參照的話,即便在短期之內(nèi)基本面、盈利面惡化,貨幣政策總體上也是支持的,而且整個(gè)長(zhǎng)期的前景還會(huì)有一定程度的改善,很可能不會(huì)出現(xiàn)迫在眉睫的熊市!备呱莆恼f(shuō)。
在一些私募基金人士看來(lái),這輪牛市始于2013年,第一階段是制度性的紅利,第二階段是目前正在經(jīng)歷的結(jié)構(gòu)性紅利階段,第三階段尚未到來(lái)。
讓牛市走得更穩(wěn)
回顧上一輪牛市,2005年股權(quán)分置改革之后,中國(guó)股市迎來(lái)了難得的牛市行情。然而,從2006年下半年開始,一種狂熱的情緒在股民間蔓延,直到2007年11月,一場(chǎng)跳水式的“崩盤”在所難免地發(fā)生了。這一切說(shuō)明:如果沒有堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)和基本面支撐,僅靠投資者狂熱吹出的泡泡終歸要破滅。
盡管當(dāng)前樂觀情緒占上風(fēng),但面對(duì)缺乏業(yè)績(jī)支撐的高估值,人們總是心存不安。多位投資界人士認(rèn)為,在當(dāng)前資金不斷涌入的背景下,估值合理的公司比較樂觀,但過于高估的板塊存在較大風(fēng)險(xiǎn),股市最終能否穩(wěn)住還有待經(jīng)濟(jì)基本面得到切實(shí)改善。
證監(jiān)會(huì)也數(shù)次提醒投資者,在目前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大、部分上市公司估值較高、杠桿資金較為活躍的情況下,投資者不要有所謂“寧可買錯(cuò)不能錯(cuò)過”的想法,更不要被市場(chǎng)上賣房炒股、借錢炒股的言論所誤導(dǎo)。
一個(gè)必須面對(duì)的事實(shí)是,今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨較大壓力,尤需股票市場(chǎng)提供有力支持,維護(hù)股市穩(wěn)定運(yùn)行十分關(guān)鍵。多位專家指出,當(dāng)前,監(jiān)管層應(yīng)積極推進(jìn)市場(chǎng)化改革,同時(shí)加大監(jiān)管力度,引入相對(duì)穩(wěn)定的長(zhǎng)期資本,夯實(shí)股市基礎(chǔ),呵護(hù)市場(chǎng)信心。
在牛市中,一方面,要把新股發(fā)行的權(quán)利交還市場(chǎng),讓資金通過股市流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的通道更加順暢,這既可以改善股市供求關(guān)系,又可以為經(jīng)濟(jì)注入動(dòng)力;另一方面,要做好股市“公平、公正、公開”的守護(hù)者,讓投資者對(duì)股市的長(zhǎng)期健康運(yùn)行充滿信心。
(據(jù)新華社)
看牛市誰(shuí)在發(fā)力
交易中的2327只股票,僅有33只下跌,這意味著:一季度幾乎所有股票都在上漲;
漲幅超過10%的股票近2000家,這意味著:隨便買一只股票放著不動(dòng),一季度都可以賺10%以上;
漲幅超過100%的股票有235只,這意味著:10%的股票一季度能夠創(chuàng)造翻番的收益;
……
這樣一組在微信圈流傳的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)把今年一季度股市的紅火形象地描述了出來(lái)。
今年以來(lái),盡管人們對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面仍不夠樂觀,但A股市場(chǎng)卻走出了一波強(qiáng)勢(shì)行情。截至7日收盤,滬指年內(nèi)上漲超過22%,中小板指數(shù)漲幅逾57%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲更是超過70%。
貨幣政策微調(diào)的預(yù)期以及連續(xù)降息降準(zhǔn)釋放出的流動(dòng)性是本輪股市上漲的一個(gè)重要原因。在去年11月宣布降息之后,央行今年一季度已經(jīng)降息降準(zhǔn)各一次。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下,很多企業(yè)日子并不好過,趨利的資金總是往預(yù)期收益更高的地方去。資金供給加大,股票價(jià)格必然水漲船高。
那么,當(dāng)前的股市上漲是否僅僅是資金推動(dòng)呢?安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為,當(dāng)前,長(zhǎng)期的房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫風(fēng)險(xiǎn)在下降,金融系統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在下降,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升,這對(duì)市場(chǎng)形成很大的刺激。
在這樣的大背景下,各項(xiàng)改革舉措層出不窮,股市投資熱點(diǎn)不斷。從“一帶一路”到“中國(guó)制造2025”,從軍民融合到國(guó)企改革,從環(huán)保到金融,相關(guān)板塊的股票都有著不錯(cuò)的表現(xiàn)。
正如證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸所言,近期股市上漲,是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“托底”、金融風(fēng)險(xiǎn)可控的認(rèn)同,也是全面深化改革、市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、資金利率下行、中小企業(yè)上市公司盈利狀況改善等多種因素的綜合反映,有其必然性與合理性。
編輯:鄭珂歆
關(guān)鍵詞:滬指;牛市行情;上證綜指;
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