維護(hù)金融穩(wěn)定 央行使出“十八般武藝”

　　6月份以來，央行相繼動(dòng)用了重啟逆回購(gòu)、開展6個(gè)月期中期借貸便利、增加抵押補(bǔ)充貸款投放規(guī)模、降息及定向降準(zhǔn)等幾乎全部可用的貨幣政策工具

　　■本報(bào)記者 閆立良

　　面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要以及6月份的金融動(dòng)蕩，央行使出了“十八般武藝”。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，央行6月份以來相繼動(dòng)用了逆回購(gòu)、開展6個(gè)月期中期借貸便利(MLF)、增加抵押補(bǔ)充貸款(PSL)投放規(guī)模、定向降準(zhǔn)及降息等貨幣政策工具。盡管央行將這一系列的措施解釋為“營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境”、“降低社會(huì)融資成本”，但市場(chǎng)分析人士更愿意將之同時(shí)視為對(duì)資本市場(chǎng)的呵護(hù)。

　　7月2日，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行了350億元的7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.5%，加上周二進(jìn)行的500億元同期限逆回購(gòu)操作，再減去當(dāng)日到期的350億元逆回購(gòu)，本周公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈投放上升至500億元，上一周為350億元。銀行間市場(chǎng)利率繼續(xù)下行，當(dāng)日7天期質(zhì)押式回購(gòu)利率降至2.67%。

　　就在前一天，央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份，央行到期收回MLF6700億元，同時(shí)開展6個(gè)月期MLF操作投放1300億元，利率3.35%，期末中期借貸便利余額5145億元。央行強(qiáng)調(diào)，在提供中期借貸便利的同時(shí)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

　　央行同時(shí)宣布，根據(jù)棚改貸款進(jìn)度，6月份，央行向國(guó)家開發(fā)銀行提供抵押補(bǔ)充貸款1576億元，利率為3.1%，期末抵押補(bǔ)充貸款余額為8035億元。

　　6月27日，央行宣布從28日起實(shí)施降息和定向降準(zhǔn)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，此次定向降準(zhǔn)將釋放約4700億元的流動(dòng)性。加上MLF操作、PSL以及逆回購(gòu)，6月份央行共計(jì)向市場(chǎng)投放了近8000億元流動(dòng)性。

　　“央行6月份密集采取的這些手段，肯定是出于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本需要而動(dòng)用的�！币患覈�(guó)有商業(yè)銀行的交易員在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)稱，但維護(hù)金融穩(wěn)定也是央行的職責(zé)之一，看到5月份、6月份資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩，央行采取超預(yù)期措施也在情理之中。比如，市場(chǎng)就更愿意把央行的超預(yù)期降息和定向降準(zhǔn)看作是挽救A股市場(chǎng)的措施之一。

　　在超預(yù)期降準(zhǔn)、降息之后，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人在對(duì)之進(jìn)行解釋時(shí)強(qiáng)調(diào)“新股發(fā)行”、“穩(wěn)定居民投資預(yù)期”也是此次調(diào)整的因素之一。

　　分析人士表示，5月8日，財(cái)政部、央行、銀監(jiān)會(huì)發(fā)布通知明確，地方債可納入中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理和試點(diǎn)地區(qū)地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的抵押品范圍，納入央行常備借貸便利(SLF)、MLF、PSL的抵押品范圍，并開展回購(gòu)交易。因此，央行后續(xù)也可以地方債為質(zhì)押釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性。此外，央行后續(xù)也存在進(jìn)一步降準(zhǔn)、降息的可能性，而公開市場(chǎng)操作將為短期流動(dòng)性的穩(wěn)定提供幫助。

　　“在面對(duì)危機(jī)時(shí)，央行肯定會(huì)全力以赴的提供流動(dòng)性支持，但資本市場(chǎng)自身的問題則需要各方協(xié)同解決�！鄙鲜鼋灰讍T稱，在資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密的今天，沒有人會(huì)否認(rèn)前者的動(dòng)蕩不會(huì)影響到后者的發(fā)展。因此，在看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，投資者沒有必要過分憂慮資本市場(chǎng)暫時(shí)的動(dòng)蕩。