美國大選在北京時(shí)間周三中午揭曉，伴隨著全球金融市場(chǎng)的震蕩，A股也在“午間一小時(shí)”內(nèi)上演了利空兌現(xiàn)后深V反彈的戲碼，收回了日內(nèi)大部分失地，表現(xiàn)明顯強(qiáng)于國際市場(chǎng)。市場(chǎng)人士指出，A股當(dāng)前抗跌的“免疫力”與此前不跟漲的運(yùn)行規(guī)律契合。雖然周三整體市場(chǎng)呈現(xiàn)出較強(qiáng)彈性，但盤中下跌放量反彈反而縮量的情況，說明短期市場(chǎng)應(yīng)對(duì)沖擊仍存在消化的過程。

　　“謎底”揭曉 A股深V

　　本周三滬深兩市走勢(shì)可謂是“一波三折”。從日內(nèi)分時(shí)圖走勢(shì)來看，總體呈現(xiàn)出對(duì)稱的V型，而市場(chǎng)的大幅波動(dòng)集中在11時(shí)至11時(shí)30分，以及13時(shí)至13時(shí)30分之間的一小時(shí)以內(nèi)，這對(duì)應(yīng)的恰恰是美國大選戰(zhàn)況最為激烈的時(shí)候。昨日市場(chǎng)的大幅波動(dòng)主要是受美國大選進(jìn)程的影響：在選情出現(xiàn)意外反轉(zhuǎn)時(shí)，全球金融市場(chǎng)都受到恐慌情緒支配而出現(xiàn)大幅回落，但隨著“謎底”的揭曉，A股很快迎來了反彈走勢(shì)。

　　期間，上證綜指一度跌逾1.60%下破3100點(diǎn)， 創(chuàng)業(yè)板 指也跌幅超過2.40%，下破了2100點(diǎn)，不過午后開盤，各主要股指紛紛展開反彈走勢(shì)，隨后維持窄幅震蕩整理走勢(shì)。最終，上證綜指收于3128.37點(diǎn)，下跌0.62%， 深證成指 下跌0.61%至10697.11點(diǎn)， 創(chuàng)業(yè)板指 跌幅仍是核心交易指數(shù)中最大，收?qǐng)?bào)2123.85，下跌2123.85點(diǎn)。

　　南京證券 研究所所長周旭則指出，煤炭和 有色金屬 板塊成為周三反彈的兩把利劍，是帶動(dòng)指數(shù)回升的最大功臣。其中，有色板塊的走強(qiáng)得益于特朗普政策的不確定性使得市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，因而黃金受到資金追捧。而煤炭的走強(qiáng)，一方面源于特朗普之前聲稱將重振美國煤炭企業(yè)，而希拉里則稱將大力發(fā)展清潔能源。另一方面也是由于近期煤炭供需失衡，基本面出現(xiàn)改善，期貨市場(chǎng)黑色系商品暴漲下，A股產(chǎn)生共振。

　　A股“免疫力”凸顯

　　周三全球資本市場(chǎng)的巨震主要源于美大選引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫下，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭到拋售。但相對(duì)于日經(jīng)225指數(shù)盤中逾6%的跌幅、 恒生指數(shù) 盤中跌幅超過4%，以及 標(biāo)普500 和納斯達(dá)克100指數(shù)期貨盤中觸發(fā)熔斷等外圍市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，A股抗跌性明顯強(qiáng)于外盤，午后的反彈更是收復(fù)了大部分失地。

　　“一是進(jìn)入11月以來，國內(nèi) 宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大大好于預(yù)期，最新公布的10月份 CPI回升至2.1%， PPI更是跳升至1.2%，顯示經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)明顯，A股的基礎(chǔ)比較扎實(shí)，對(duì)沖了一部分美大選的負(fù)面沖擊；二是A股市場(chǎng)開放度相對(duì)較低，再加上目前漲幅并不大，因此下跌的空間相對(duì)有限；三是A股場(chǎng)內(nèi)的主流機(jī)構(gòu)護(hù)盤作用明顯，籌碼鎖定較好，起到了定海神針的作用。”新時(shí)代證券研發(fā)中心研究總監(jiān)劉光桓告訴記者。

　　重慶鼎諾資產(chǎn)管理有限公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理曾憲釗也表示：“A股強(qiáng)于外盤，主要還是得益于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)體的相對(duì)獨(dú)立性，國內(nèi)內(nèi)生性增長對(duì) GDP的拉動(dòng)作用仍然較大，而美國的貿(mào)易保護(hù)反而有利于‘ 一帶一路 ’政策的發(fā)揮。此外，今年以來管理層提倡的慢牛行情得到落實(shí)，A股波動(dòng)性減小，在這種環(huán)境下，投資人理性程度明顯增加�！�

　　此外，“A股今日跌幅較小與滬深股市此前跟跌不跟漲有一定關(guān)系。” 太平洋 證券首席策略 分析師季曉雋認(rèn)為，滬指今年累計(jì)漲幅尚不足20%，而道瓊斯 工業(yè)指數(shù) 今年已迭創(chuàng)新高， 恒生指數(shù) 今年最高漲幅也已超過33%。

　　在多方面因素的共同支撐下，A股周三呈現(xiàn)出了較強(qiáng)的“免疫力”。不僅如此， 申萬宏源 研究所理財(cái)研究部聯(lián)席總監(jiān)錢啟敏表示：“V形走勢(shì)說明A股比較抗跌。而且在海外還很弱的時(shí)候，結(jié)果一公布，A股馬上出現(xiàn)一個(gè)低點(diǎn)，說明場(chǎng)外資金還是愿意介入的，市場(chǎng)將利空兌現(xiàn)當(dāng)利好對(duì)待，表明市場(chǎng)仍有一定彈性，資金愿意逢低介入�！�

　　隱患仍存控風(fēng)險(xiǎn)為主

　　不過，較強(qiáng)的“免疫力”背后也存在著諸如量能、技術(shù)等方面的“短板”。

　　周旭指出，一方面，10月地產(chǎn)調(diào)控以來，市場(chǎng)持續(xù)反彈，滬指接連刷新新高，但上漲背后成交量未有效放大始終是一大隱患，顯示資金觀望情緒依舊濃厚。而無論是兩市成交量還是銀證轉(zhuǎn)賬數(shù)據(jù)均表明，沒有增量資金入場(chǎng)的跡象。而指數(shù)運(yùn)行上方將面臨更多的套牢盤壓力，目前的資金量尚難以應(yīng)對(duì)這些解套壓力。另一方面，近期市場(chǎng)熱點(diǎn)相對(duì)散亂，主要集中在股權(quán)轉(zhuǎn)讓和周期性品種上，但隨著恒大連續(xù)減倉，股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念有所熄火。而為應(yīng)對(duì)近期黑色系 大宗商品 暴漲，三大商品交易所紛紛出臺(tái)調(diào)控政策，旨在為火爆的商品市場(chǎng)降溫，周期性品種的持續(xù)性將受到考驗(yàn)。而在新的熱點(diǎn)形成之前，資金難以形成合力支撐指數(shù)進(jìn)一步的反彈。

　　錢啟敏也持有類似觀點(diǎn)，他表示：“周三下跌的時(shí)候放量反彈縮量，如果沒有增量資金，這樣的反彈走不遠(yuǎn)。另外，即便短期出現(xiàn)一定的彈性，甚至不排除出現(xiàn)一定的上漲，但畢竟特朗普上臺(tái)后政策面的不確定性更大，所以短期反彈后，可能會(huì)進(jìn)入持續(xù)觀望的狀態(tài)。所以周三低點(diǎn)的出現(xiàn)并不意味著A股后市就有多大的上升空間�！�

　　不過這也并不意味著市場(chǎng)就沒有可參與的機(jī)會(huì)。曾憲釗表示，周三盤面中，以 中國建筑 為首的“ 一帶一路 ”板塊和以黃金為首的有色板塊走強(qiáng)，核心還是A股的低估值效應(yīng)以及游資仍較為活躍，在震蕩過程中，反而有資金增加配置和調(diào)倉。而且，特朗普當(dāng)選對(duì)“ 一帶一路 ”板塊是支持，全球貿(mào)易的不平衡，反而給了中國爭(zhēng)取國際化地位的機(jī)會(huì)，“一帶一路”、人民幣國際化的主題值得關(guān)注。

　　周旭則認(rèn)為，在短期避險(xiǎn)情緒升溫，全球不確定性加大下，投資者應(yīng)該選擇主題清晰，業(yè)績明確的相關(guān)板塊。主題上，關(guān)注國企、“一帶一路”板塊，另外深港通的開通短期也將給市場(chǎng)帶來一定機(jī)會(huì)。另外，目前也可以為來年提前布局，對(duì)一些全年業(yè)績高增長可期、估值處在低位的成長股可以擇優(yōu)關(guān)注。

　　不過錢啟敏提醒投資者：“短期追低點(diǎn)、做差價(jià)是可以的，但持籌不建議太大，尤其是 川大智勝 等概念股的純投機(jī)炒作風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者需格外警惕。”