▲ 比特幣在發(fā)展過(guò)程中，貨幣屬性方面的應(yīng)用遲遲沒(méi)有突破，但因具備創(chuàng)新性和稀缺性的特點(diǎn)，想象空間巨大，因此被當(dāng)作一種標(biāo)的物進(jìn)行市場(chǎng)交易，由于買(mǎi)賣(mài)中價(jià)格波動(dòng)過(guò)于劇烈，形成了資金熱炒的局面

　　▲ 央行此時(shí)出手，首先是保護(hù)投資者利益；其次，交易所融資融幣等金融業(yè)務(wù)確屬違規(guī)；再次，防范交易所洗錢(qián)活動(dòng)；最后，防范交易所違反外匯管理和支付結(jié)算等金融法律法規(guī)

　　“比特幣最近又玩起了消息市：中國(guó)央行約談小交易所導(dǎo)致價(jià)格暴跌600元，菲律賓承認(rèn)比特幣地位后價(jià)格反彈了700元，火幣網(wǎng)公告加大審查投資者資金后價(jià)格跌了300元，緊接著火幣網(wǎng)和OKCoin發(fā)布公告，暫停比特幣提幣一個(gè)月，充值提現(xiàn)人民幣不受影響，又跌了200元。市場(chǎng)草木皆兵，兩天出了4個(gè)消息，幣價(jià)累計(jì)波動(dòng)2000元，頻繁操作的玩家是不是感覺(jué)被來(lái)回收割，玩了假的比特幣？”近日，資深比特幣分析師王俊程在微博上的一番感慨，準(zhǔn)確描述了春節(jié)后比特幣的動(dòng)蕩行情。

　　《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，自年初創(chuàng)下歷史新高8896元之后，比特幣交易平臺(tái)就進(jìn)入了監(jiān)管部門(mén)的視野，交易規(guī)則也發(fā)生了顯著變化。1月6日，央行約談三大比特幣交易平臺(tái)火幣網(wǎng)、OKCoin、比特幣中國(guó)，1月11日又對(duì)三大平臺(tái)展開(kāi)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查；1月18日，央行公布第一批檢查結(jié)果，公示比特幣中國(guó)超范圍經(jīng)營(yíng)、違規(guī)開(kāi)展配資業(yè)務(wù)，OKCoin、火幣網(wǎng)未按規(guī)定建立反洗錢(qián)制度，三大平臺(tái)立刻關(guān)停融資融幣業(yè)務(wù)；1月24日，三大平臺(tái)按成交金額的0.2%開(kāi)征交易服務(wù)費(fèi)，國(guó)內(nèi)比特幣交易免費(fèi)時(shí)代結(jié)束；2月8日，央行擴(kuò)大調(diào)查范圍，約談9家小交易平臺(tái)；2月9日，央行警告比特幣交易平臺(tái)違規(guī)嚴(yán)重者將依法關(guān)停取締，當(dāng)晚三大交易平臺(tái)發(fā)布公告，全面暫停比特幣、萊特幣提現(xiàn)業(yè)務(wù)。

　　目前，央行的調(diào)查工作仍在進(jìn)行，受開(kāi)征手續(xù)費(fèi)、清理配資、限制提幣等事件影響，比特幣價(jià)格年內(nèi)最大波動(dòng)高達(dá)45%。截至發(fā)稿，比特幣價(jià)格正在沖擊8000元大關(guān)，火爆的比特幣又重出江湖……

　　到底是什么“幣”

　　自2009年誕生以來(lái)，比特幣經(jīng)歷過(guò)輝煌遭遇過(guò)低谷，但時(shí)至今日，各國(guó)對(duì)比特幣的定性仍然存在分歧。中國(guó)人民銀行等五部委發(fā)布的《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》將其定義為特定的虛擬商品；美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)將比特幣定義為大宗商品；英國(guó)海關(guān)稅務(wù)總署認(rèn)為比特幣是一種貨幣；菲律賓承認(rèn)比特幣為一種支付系統(tǒng)；但瑞典和德國(guó)則堅(jiān)持認(rèn)為比特幣是商品而非貨幣……總體而言，各國(guó)對(duì)比特幣的定性尚未形成共識(shí)，但大多數(shù)政府不認(rèn)可比特幣是貨幣，而是將比特幣定義為商品。

　　“就比特幣本身的設(shè)計(jì)而言，是一種總量限定在2100萬(wàn)個(gè)、建立在P2P和密碼學(xué)基礎(chǔ)上的去中心化虛擬數(shù)字貨幣，用于完成支付、結(jié)算等需求�！睋�(jù)黃金錢(qián)包首席分析師肖磊介紹，在網(wǎng)絡(luò)上，比特幣就是一串代碼，在不需要銀行和各類(lèi)支付機(jī)構(gòu)的情況下，比特幣可以記錄所有的交易，且不需要任何政府或央行做信用背書(shū)。

　　“但比特幣在各國(guó)實(shí)踐中，未能形成理想中的貨幣功能，卻一直扮演著金融資產(chǎn)的角色�！敝袊�(guó)政法大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融法律研究院院長(zhǎng)李?lèi)?ài)君表示，現(xiàn)代貨幣體系中，貨幣是由各國(guó)政府貨幣當(dāng)局發(fā)行，而比特幣既不由貨幣當(dāng)局發(fā)行，也沒(méi)有對(duì)應(yīng)的實(shí)體資產(chǎn)作為支撐，又不具有法償性與強(qiáng)制性等貨幣屬性，因此不是貨幣�！柏泿虐l(fā)行具有國(guó)家主權(quán)性質(zhì)，即使推廣電子貨幣，各國(guó)也會(huì)由國(guó)家主導(dǎo)，數(shù)字貨幣如不應(yīng)用自主技術(shù)，將會(huì)產(chǎn)生重大風(fēng)險(xiǎn)，因此不存在應(yīng)用比特幣作為電子貨幣的可能。”李?lèi)?ài)君說(shuō)。

　　綜上所述不難發(fā)現(xiàn)，比特幣設(shè)計(jì)之初是想要突破現(xiàn)有貨幣體系，成為去中心化的自由貨幣。不過(guò)，在發(fā)展過(guò)程中，貨幣屬性方面的應(yīng)用遲遲沒(méi)有突破，但因具備創(chuàng)新性和稀缺性的特點(diǎn)，想象空間巨大，因此被當(dāng)作一種標(biāo)的物進(jìn)行市場(chǎng)交易，由于買(mǎi)賣(mài)中價(jià)格波動(dòng)過(guò)于劇烈，形成了資金熱炒的局面。因此，現(xiàn)在的比特幣若用一句話形容，就是一個(gè)擁有貨幣理想的投機(jī)品。

　　為啥又火了

　　2016年，比特幣全年漲幅高達(dá)130%，成為全球收益最豐厚的資產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣貶值導(dǎo)致的避險(xiǎn)需求、投資渠道不暢帶來(lái)的投資需求、投機(jī)炒作需求、外匯管制下的換匯需求，成為比特幣“牛市”的邏輯支撐。

　　“由于全球大部分比特幣交易在我國(guó)境內(nèi)完成，因此中國(guó)市場(chǎng)的變化對(duì)比特幣價(jià)格的影響較大。”肖磊表示，自2015年8月11日人民幣匯率改革之后，人民幣兌美元匯率出現(xiàn)了明顯的貶值走勢(shì)，比特幣價(jià)格的啟動(dòng)也是在那個(gè)時(shí)候開(kāi)始的。王俊程也認(rèn)為，由于人民幣兌美元匯率持續(xù)走低，為抵御人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)方式是買(mǎi)入黃金避險(xiǎn)，而比特幣和黃金一樣具有稀缺和避險(xiǎn)屬性，因而得到資金熱捧。

　　據(jù)肖磊介紹，由于大部分發(fā)達(dá)國(guó)家的投資渠道暢通，因此在國(guó)際市場(chǎng)上比特幣并沒(méi)有受到熱捧，但國(guó)內(nèi)投資渠道較為狹窄，容易引起資金對(duì)各類(lèi)小眾資產(chǎn)的追逐�！半S著我國(guó)穩(wěn)定匯率措施的加強(qiáng)，對(duì)跨境資本流動(dòng)的管制趨嚴(yán)，投資者對(duì)資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒加劇，無(wú)處可去的資金，部分開(kāi)始進(jìn)入到另類(lèi)資產(chǎn)市場(chǎng)，近日流入黃金、比特幣等市場(chǎng)的資金明顯增加�！毙だ谡f(shuō)。

　　從純粹的投機(jī)角度講，比特幣24小時(shí)交易，波動(dòng)性遠(yuǎn)勝股票、外匯等金融炒作標(biāo)的。在暴漲歷史、未來(lái)前景又優(yōu)于郵票錢(qián)幣等實(shí)物炒作標(biāo)的，因此吸引了大量熱錢(qián)參與炒作。

　　此外，國(guó)家近期出臺(tái)政策防止資本外流，比特幣被不少人當(dāng)成了規(guī)避監(jiān)管的工具。王俊程表示，比特幣可以繞過(guò)監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)資金的無(wú)國(guó)界流通，具體操作方法是在國(guó)內(nèi)平臺(tái)用人民幣買(mǎi)入比特幣，將比特幣匯入國(guó)外平臺(tái)，在國(guó)外平臺(tái)將比特幣賣(mài)出換成美元。因此在人民幣存在貶值預(yù)期，換匯額度受限的條件下，比特幣很可能會(huì)成為外匯監(jiān)管的后門(mén)，受到資金追逐，從而推升幣價(jià)。

　　如何監(jiān)管

　　從今年央行頻繁出手調(diào)查比特幣交易平臺(tái)不難看出，比特幣這回?cái)偵洗笫铝�，但央行為何選擇2017年初才啟動(dòng)調(diào)查，而不提早介入呢？

　　“央行對(duì)金融行為監(jiān)管大致遵循3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，第一，違反禁止性法律規(guī)定，產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)；第二，有可能產(chǎn)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，影響社會(huì)穩(wěn)定；第三，有可能對(duì)公民的財(cái)產(chǎn)權(quán)造成侵害�！崩�?lèi)?ài)君表示，此前很長(zhǎng)一段時(shí)間比特幣市場(chǎng)和交易價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，但去年全年至今年初的價(jià)格異動(dòng)是引發(fā)央行出手的直接原因，由于近期部分比特幣交易平臺(tái)在行情暴漲暴跌時(shí)無(wú)法登錄，導(dǎo)致投資者蒙受較大損失，因此出現(xiàn)問(wèn)題再進(jìn)行應(yīng)對(duì)是正確的監(jiān)管邏輯。

　　在肖磊看來(lái)，央行此輪調(diào)查的目的有兩個(gè)。一是隨著比特幣價(jià)格持續(xù)走高，諸多資金開(kāi)始追逐比特幣，甚至大爺大媽也跑步進(jìn)場(chǎng)，各種打著比特幣旗號(hào)的騙局頻發(fā)；二是很多似懂非懂的分析放大了比特幣轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和洗錢(qián)的功能，導(dǎo)致央行等監(jiān)管層壓力較大，不得不開(kāi)始檢查。

　　“央行此時(shí)出手，首先是保護(hù)投資者利益；其次，交易所融資融幣等金融業(yè)務(wù)確屬違規(guī)；再次，防范交易所洗錢(qián)活動(dòng)；最后，防范交易所違反外匯管理和支付結(jié)算等金融法律法規(guī)�！蓖蹩〕瘫硎�。

　　比特幣交易自由，無(wú)法對(duì)投資者進(jìn)行硬性管制，但對(duì)交易平臺(tái)的監(jiān)管則十分必要。監(jiān)管部門(mén)要讓交易平臺(tái)成為監(jiān)管比特幣的抓手，也要拿捏分寸防止監(jiān)管過(guò)嚴(yán)，迫使比特幣轉(zhuǎn)入地下交易。王俊程建議，為了保護(hù)投資者的利益，首先交易所的資金需要第三方平臺(tái)托管，以防交易所挪用客戶資金；其次，為了防范通過(guò)比特幣進(jìn)行的非法洗錢(qián)、換匯、傳銷(xiāo)活動(dòng)的可能性，交易所要將加強(qiáng)客戶身份識(shí)別，加強(qiáng)資金來(lái)源和提幣審核，并效仿外匯5萬(wàn)美元額度一樣，設(shè)置提幣年額度；再次，由于目前比特幣實(shí)現(xiàn)跨境資金轉(zhuǎn)移的路徑多為場(chǎng)外交易，因此也需要監(jiān)管部門(mén)加大場(chǎng)外交易監(jiān)控。