長假后首個(gè)交易日，平淡的A股市場(chǎng)或迎來轉(zhuǎn)機(jī)。受國內(nèi)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好、流動(dòng)性擔(dān)憂下降、節(jié)日期間海外市場(chǎng)普漲等多重因素影響，市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)，A股市場(chǎng)紅十月行情可期。

　　經(jīng)濟(jì)基本面向好

　　近期披露的9月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)，著實(shí)讓市場(chǎng)為之一振，不少分析師直言超預(yù)期。

　　國家統(tǒng)計(jì)局9月30日披露數(shù)據(jù)顯示，9月份中國制造業(yè)PMI為52.4%，比8月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月上升，并達(dá)到2012年5月以來的最高點(diǎn)，表明制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　“9月PMI創(chuàng)出5年以來新高，顯示經(jīng)濟(jì)內(nèi)生需求和活力都保持了不錯(cuò)的韌性�！碧祜L(fēng)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，PMI主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)大幅上行，接近前期高點(diǎn)，也預(yù)示著9月PPI環(huán)比、同比數(shù)據(jù)可能進(jìn)一步回升。

　　中金公司首席策略分析師王漢鋒表示，超預(yù)期的PMI數(shù)據(jù)表明9月宏觀數(shù)據(jù)在7、8月份偏弱之后，重新回到相對(duì)健康的軌道，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長依然相對(duì)穩(wěn)健。他認(rèn)為，到目前為止的確有更多證據(jù)支持中國經(jīng)濟(jì)增長“新周期”的判斷。

　　安信證券策略團(tuán)隊(duì)判斷，四季度除了投資開工將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季外，消費(fèi)領(lǐng)域有“十一”黃金周、“雙十一”等重頭戲，有望助推經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長。

　　短期流動(dòng)性環(huán)境改善

　　除了亮眼的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)外，長假后即將迎來的流動(dòng)性環(huán)境改善也為市場(chǎng)增添了樂觀情緒。

　　9月30日，央行宣布對(duì)普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn)政策。受此消息帶動(dòng)，多只內(nèi)地銀行H股股價(jià)在節(jié)日期間大幅上揚(yáng)，并推動(dòng)香港恒生指數(shù)創(chuàng)下近10年新高。包括工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行等在內(nèi)的內(nèi)地銀行H股在上周僅3個(gè)交易日內(nèi)均實(shí)現(xiàn)累計(jì)超過5%的漲幅。

　　分析人士認(rèn)為，定向降準(zhǔn)政策有望改善市場(chǎng)對(duì)未來流動(dòng)性的預(yù)期。

　　王漢峰表示，定向降準(zhǔn)政策有助于補(bǔ)充銀行流動(dòng)性，緩解資金壓力，增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持。同時(shí)，此次普惠性定向降準(zhǔn)政策還有助于緩解投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂。

　　安信證券策略團(tuán)隊(duì)則從增量資金角度看好紅十月行情。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從今年銀行委外資金監(jiān)管導(dǎo)致其上半年資產(chǎn)配置工作延后的角度來看，10月份市場(chǎng)有可能迎來銀行進(jìn)行資產(chǎn)配置的增量資金。預(yù)計(jì)10月市場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)大額拋盤數(shù)量有限，且央行定向降準(zhǔn)政策下流動(dòng)性預(yù)期邊際改善，市場(chǎng)有望迎來上漲行情。

　　不過也有分析師指出，定向降準(zhǔn)等政策出臺(tái)的初衷是對(duì)流動(dòng)性起到緩沖效果，并不能馬上逆轉(zhuǎn)銀行體系流動(dòng)性的方向。

　　多因素或催生紅十月行情

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，A股市場(chǎng)10月表現(xiàn)存在一定季節(jié)性特征，即上漲概率明顯更高。同時(shí)，今年以來A股的低波動(dòng)特征、節(jié)日期間海外市場(chǎng)普漲等因素都可能催生紅十月行情。

　　以2007年至2016年的最近十年數(shù)據(jù)為例，上證綜指在當(dāng)年10月累計(jì)僅3次出現(xiàn)下跌，其余7次均為上漲，其中4次甚至出現(xiàn)單月漲幅超過7%的情況。

　　同時(shí)，今年以來A股市場(chǎng)整體波動(dòng)率明顯下降。從全年來看，上證綜指今年前9個(gè)月最大震蕩空間不足400點(diǎn)，對(duì)應(yīng)振幅約為12%，為多年以來年度振幅最低值。對(duì)此，海通證券荀玉根表示，推動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)中向好的資金面、基本面和改革等主要邏輯并未發(fā)生改變，年內(nèi)A股市場(chǎng)的振幅有可能向上拓寬。

　　此外，假日期間海外市場(chǎng)多數(shù)飄紅。其中，美國三大股指再度刷新歷史新高，標(biāo)普500、道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)單周累計(jì)漲幅均超過1%，歐洲三大主要股指同樣上揚(yáng)。

　　尤其值得一提的是，根據(jù)明晟公司（MSCI）官網(wǎng)數(shù)據(jù)，MSCI中國指數(shù)在國慶假日期間實(shí)現(xiàn)超過4%的上漲，創(chuàng)下近期最好單周表現(xiàn)，并由此推動(dòng)該指數(shù)與上證綜指估值差距進(jìn)一步縮小。

　　從近期投資機(jī)會(huì)來看，天風(fēng)證券表示，綜合供給側(cè)和需求側(cè)的情況，未來工業(yè)品價(jià)格和企業(yè)盈利大概率將繼續(xù)維持在相對(duì)高位，鋼鐵、有色、化工等三季度業(yè)績超預(yù)期的板塊值得關(guān)注。同時(shí)，隨著上市公司三季報(bào)陸續(xù)出爐，市場(chǎng)對(duì)于明年業(yè)績開始有明確預(yù)判，估值切換的機(jī)會(huì)也將逐步展現(xiàn)。