2017年接近尾聲，上市公司年終盤點也已提上日程。而對于那些做出業(yè)績承諾的重組方來說，今年上市公司的營收狀況直接與其利益掛鉤，達不到業(yè)績則面臨著補償。

　　11月16日，《證券日報》記者通過Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，以業(yè)績承諾為關(guān)鍵詞進行搜索，年內(nèi)共有1837條公告。

　　年內(nèi)708家公司完成重組

　　《證券日報》記者通過Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至11月16日滬深兩市共有1144家公司涉及重組，按照重組進程來統(tǒng)計，有15家公司重組進展顯示為證監(jiān)會批準(zhǔn)，27家為暫停中止，45家顯示未通過，215家停止實施，20家公司正在實施中，708家重組完成，另外，有9家公司重組進程顯示為并購重組委員會批準(zhǔn)，53家顯示為董事會預(yù)案、49家重組進程為股東大會通過，1家是商務(wù)部批準(zhǔn)，2家則是其他行政部門批準(zhǔn)。

　　而根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，至少已有8家借殼上市公司完成2017年業(yè)績承諾；未完成的對賭協(xié)議數(shù)量亦同步增加。去年共有127起對賭合約未完成業(yè)績承諾，超過2014、2015年總和。

　　另據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示，2015年至今，上市公司定增重組、并購重組交易中涉及的對賭協(xié)議超過1700份，其中2017年便有500余份。

　　值得一提的是，在上市公司并購重組中，資產(chǎn)收購作價較賬面溢價幾倍甚至數(shù)十倍的屢見不鮮。上市公司一般與交易對手就業(yè)績的承諾和補償簽署對賭協(xié)議，現(xiàn)在不少重組方需要兌現(xiàn)當(dāng)年承諾，但有部分上市公司業(yè)績難以達到當(dāng)初承諾、無法兌現(xiàn)業(yè)績補償，于是不斷修改原承諾及盈利補償方式。

　　實際上，高估值、高承諾的“雙高”現(xiàn)象，以及高額業(yè)績承諾不達標(biāo)、補償隨意更改等情況，已經(jīng)引起了監(jiān)管層關(guān)注。

　　近日，奇虎360和江南嘉捷金額高達504億元的重大重組引起監(jiān)管部門關(guān)注，上交所圍繞借殼方360的商業(yè)模式、財務(wù)狀況、業(yè)績承諾、控制權(quán)及歷史沿革等進行了詳細的問詢。

　　業(yè)績承諾兌現(xiàn)承壓

　　眾所周知，業(yè)績承諾是公司獲得高溢價評估價值的支撐，這樣才容易將資產(chǎn)賣出高價。然而，現(xiàn)實總是殘酷的，故事講的再好，也需要業(yè)績來說話。

　　如今，年關(guān)將至，部分無法完成對賭協(xié)議的重組方只得以另外一種方式履行相應(yīng)的責(zé)任。

　　11月14日，盛達礦業(yè)發(fā)布了業(yè)績承諾補償協(xié)議之補充協(xié)議的公告，公司在公告中稱，2017年8月份，內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府出臺《內(nèi)蒙古自治區(qū)自然保護區(qū)內(nèi)工礦企業(yè)退出方案》，并作出規(guī)定：“位于實驗區(qū)內(nèi)合法的礦業(yè)權(quán)，限期退出自然保護區(qū)；對于礦業(yè)權(quán)退出的補償，堅持誰受益誰補償?shù)脑瓌t，按照資源稅分成比例，由自治區(qū)、盟市和旗縣(市、區(qū))分擔(dān)補償費用；盟市、旗縣(市、區(qū))是補償主體，承擔(dān)補償資金落實責(zé)任�！倍�光大礦業(yè)老盤道背后探礦權(quán)為自然保護區(qū)實驗區(qū)內(nèi)的探礦權(quán)項目，應(yīng)限期退出自然保護區(qū)。

　　而彼時，據(jù)評估報告，以2015年9月30日為評估基準(zhǔn)日，光大礦業(yè)和赤峰金都100%股權(quán)評估增值率分別為1865.93%、629.48%，兩者合計增值率高達952.59%。

　　對此，公司稱，老盤道背后探礦權(quán)本次因國家政策調(diào)整被強制退出后，將無法開發(fā)并產(chǎn)生效益，形成的業(yè)績虧欠將對光大礦業(yè)實現(xiàn)業(yè)績承諾造成很大壓力，并對中小股東造成一定的損失。為避免老盤道背后探礦權(quán)被強制退出后對公司及中小股東利益造成的不利影響和損失，公司擬以2016年發(fā)行股份購買該資產(chǎn)的評估值為依據(jù)，作價由原股東三河華冠回購。公司在交易完成后及時將該部分股份申請注銷。

　　盛達礦業(yè)表示，本次三河華冠回購老盤道背后探礦權(quán)實質(zhì)上等于提前履行了業(yè)績承諾補償義務(wù)，各方為避免該標(biāo)的資產(chǎn)無法產(chǎn)生利潤對上市公司經(jīng)營業(yè)績的不利影響，維護上市公司及中小股東利益，確保重組時簽署的《業(yè)績承諾補償協(xié)議》的完整履行，各方簽署本補充協(xié)議，并共同遵照執(zhí)行。

　　對此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時表示，以前即使利潤承諾不達標(biāo)，被追責(zé)的幾率也不大，最后就不了了之。但現(xiàn)在監(jiān)管口徑不一樣，對于業(yè)績承諾是否達標(biāo)的監(jiān)管是很嚴的，因此業(yè)績不能達標(biāo)的上市公司和重組方不排除會被監(jiān)管部門問詢，進而處罰。