隨著月度稅期高峰臨近，央行繼續(xù)通過公開市場操作給金融機(jī)構(gòu)提供流動性支持。9月14日，央行開展1100億元7天期、200億元14天期逆回購操作，操作力度進(jìn)一步加大，全部實(shí)現(xiàn)凈投放，為連續(xù)第三日凈投放。本周央行公開市場操作凈投放3300億元，為最近八周最高。

　　市場人士表示，月中“投放季”如期來臨，央行持續(xù)大力度操作，可對沖稅期和政府債券發(fā)行繳款的影響，資金面料將保持平穩(wěn)偏松，市場流動性預(yù)期較穩(wěn)定。

　　據(jù)國家稅務(wù)總局之前的通知，因9月15日為星期六，本月主要稅種申報納稅期限順延至9月17日。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，每月納稅截止日前后兩三個工作日，往往是稅期因素對流動性影響最大的時期。以此推算，從12日開始，本月稅期因素的影響逐漸加大。

　　月中往往也是一個月里面?zhèn)�券發(fā)行比較集中的時期。本月仍處于地方債發(fā)行高峰期，加上國債，政府債料保持集中供給，而政府債發(fā)行繳款，是資金從銀行體系流向央行的過程，會造成流動性回籠。因此，本月中旬企業(yè)繳稅高峰和政府債發(fā)行高峰可能形成“雙峰”疊加，共同推高財政庫款，放大流動性回籠效應(yīng)。

　　這一背景下，央行從12日恢復(fù)逆回購操作，重拾流動性凈投放可謂順理成章。

　　9月12日，央行重啟公開市場操作，當(dāng)次開展600億元7天期逆回購操作；13日，央行開展1000億元7天期和200億元14天期逆回購操作；14日，7天期和14天期逆回購操作量均進(jìn)一步增加。因本周無央行逆回購到期，這些資金全部實(shí)現(xiàn)凈投放。本周央行通過公開市場操作累計凈投放3300億元，為最近八周的最大凈投放。即便考慮到9月14日有1000億元中央國庫現(xiàn)金管理到期，央行仍實(shí)現(xiàn)凈投放2300億元。

　　得益于央行適時重啟資金投放，過去兩日市場資金面總體有所好轉(zhuǎn)，總體呈現(xiàn)均衡偏松態(tài)勢。9月13日，銀行間市場債券回購利率全線回落，其中代表性的7天期回購利率(R007)跌8BP至2.63%，與存款類機(jī)構(gòu)7天期回購利率(R007)持平，一定程度上反映出市場基本不擔(dān)心月末流動性分層現(xiàn)象。另外，當(dāng)天14天回購利率下跌8BP。

　　市場人士認(rèn)為，隨著17日臨近，稅期因素影響料進(jìn)一步加大，出于穩(wěn)定流動性的考慮，預(yù)計央行將繼續(xù)通過公開市場操作實(shí)施流動性凈投放，17日前后的操作量料處于本月高位。整體看，9月份資金面雖面臨多種因素擾動，但在央行適時適量的逆向調(diào)控影響下，流動性總體不會大幅偏離“合理充�！彼�平。