原標題：定向降準+下調(diào)超額存款準備金利率 央行用意何在？

　　“疫情對中國經(jīng)濟的影響是暫時的，中國經(jīng)濟將繼續(xù)展現(xiàn)極強的韌性，另外我們有豐富的工具和充足的政策空間穩(wěn)定經(jīng)濟增長�！敝袊�人民銀行副行長劉國強在4月3日舉行的國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制新聞發(fā)布會上說。

　　當日傍晚，央行宣布定向降準1個百分點，分布實施到位，并決定自4月7日起將金融機構(gòu)在央行超額存款準備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%。

　　今年以來的第三次降準

　　央行當日發(fā)布的公告顯示，決定對農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點，于4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。

　　根據(jù)梳理，本次降準已是年初以來的第三次降準。1月初，央行實施過一次全面降準，釋放長期資金8000億元。3月16日，央行實施普惠金融定向降準考核，釋放長期資金5500億元。

　　此番再釋放4000億長期資金，合計三次降準共釋放1.75萬億元。中國民生銀行首席研究員溫彬?qū)Υ它c評稱，如此高頻率的降準，既體現(xiàn)了逆周期調(diào)控逐漸發(fā)力，也說明疫情防控和經(jīng)濟恢復發(fā)展面臨的急迫性。

　　央行在答記者問中表示，此次定向降準可釋放長期資金約4000億元，平均每家中小銀行可獲得長期資金約1億元，有效增加中小銀行支持實體經(jīng)濟的穩(wěn)定資金來源，還可降低銀行資金成本每年約60億元，通過銀行傳導有利于促進降低小微、民營企業(yè)貸款實際利率，直接支持實體經(jīng)濟。

　　在談及此次定向降準對象為何選擇中小銀行時，央行表示，獲得定向降準資金的中小銀行有近4000家，在銀行體系中家數(shù)占比為99%，是服務(wù)中小微企業(yè)的重要力量。進一步降低中小銀行存款準備金率，將增加中小銀行的資金實力，有助于引導其以更優(yōu)惠的利率向中小微企業(yè)發(fā)放貸款，擴大涉農(nóng)、外貿(mào)和受疫情影響較嚴重產(chǎn)業(yè)的信貸投放，增強對實體經(jīng)濟恢復和發(fā)展的支持力度。

　　時隔12年動用的政策工具

　　除了降準之外，本次央行還疊加了下調(diào)超額準備金利率的操作，這被認為是央行儲備豐富工具箱里的一個很久沒用過的工具。

　　“超額準備金是存款類金融機構(gòu)在繳足法定準備金之后，自愿存放在央行的錢，由銀行自主支配，可隨時用于清算、提取現(xiàn)金等需要�！毖胄袑Τ�額存款準備金率如是定義。

　　央行在答記者問中稱，對超額準備金支付利息，其利率就是超額準備金利率，2008年從0.99%下調(diào)至0.72%后，一直未做調(diào)整。此次央行將超額準備金利率由0.72%下調(diào)至0.35%，可推動銀行提高資金使用效率，促進銀行更好地服務(wù)實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)。

　　溫彬表示：“這個措施有助于引導銀行在央行的超額準備金要釋放出來，提高銀行資金的使用效率，進而加大對實體經(jīng)濟的信貸支持力度，體現(xiàn)了逆周期調(diào)控逐漸發(fā)力，也體現(xiàn)了穩(wěn)健貨幣政策更加靈活適度�！�

　　此舉是否意味著存款基準利率變動將近呢？對于存款基準利率而言，劉國強4月3日明確表示，作為利率體系的壓艙石，這個工具比價特殊，使用起來要考慮多方面因素。比如物價，現(xiàn)在CPI明顯高于一年期的存款利率，存款利率是1.5%，CPI是5.3%；另外，也要考慮經(jīng)濟增長、內(nèi)外平衡，以及利率太低是否會加大貨幣貶值壓力等因素。

　　“存款利率跟普通老百姓關(guān)系更加直接，如果讓它負利率，要充分評估，考慮老百姓的感受。所以，總的來說，存款基準利率作為工具是可以用的，但要進行更加充分的評估�！眲�國強稱。

　　對大類資產(chǎn)的影響分析

　　伴隨著每次降準或降息后向市場釋放出流動性，其可能給股市、樓市等大類資產(chǎn)帶來的影響一直廣受關(guān)注。

　　植信投資首席經(jīng)濟學家兼研究院院長連平在接受媒體采訪時表示，本次降準較為及時，預計將會給A股市場帶來一定的積極作用。

　　他表示，準備金率的下調(diào)，意味著市場供給的資金可以增加，商業(yè)銀行也可能會加大對不同類型的經(jīng)濟體的信貸投放的力度。從穩(wěn)定市場信心和預期而言，是可以起到提振作用的。

　　而在樓市方面，中原地產(chǎn)首席分析師張大偉在接受媒體采訪時表示，本次降準對樓市的直接影響并不顯著。（閆雨昕 綜合報道）