重點防控債券違約，嚴禁惡意逃廢債行為

　　針對去年以來地方國企頻發(fā)的債券違約現(xiàn)象，國務院國資委祭出利劍。近日國務院國資委網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于加強地方國有企業(yè)債務風險管控工作的指導意見》(下稱《指導意見》)，提出八大舉措，要求各地方國資委完善債務風險預警機制，精準識別高風險企業(yè)；分類管控資產(chǎn)負債率，保持合理債務水平；開展債券全生命周期管理，重點防控債券違約；依法處置債券違約風險，嚴禁惡意逃廢債行為。業(yè)內(nèi)人士認為，此舉有助于修復國企信用，需關(guān)注后續(xù)地方政府和金融機構(gòu)的配套動作。

　　《指導意見》要求，各地方國資委探索建立地方國有企業(yè)債務風險量化評估機制，綜合債務水平、負債結(jié)構(gòu)、盈利能力、現(xiàn)金保障、資產(chǎn)質(zhì)量和隱性債務等，對企業(yè)債務風險進行精準識別，將債務風險突出的企業(yè)納入重點管控范圍，采取特別管控措施，督促企業(yè)“一企一策”制定債務風險處置工作方案，確保穩(wěn)妥化解債務風險。

　　對于已經(jīng)發(fā)生債券違約的，各地方國資委要指導違約企業(yè)按照市場化、法治化、國際化原則妥善做好風險處置，通過盤活土地、出售股權(quán)等方式補充資金，積極主動與各方債權(quán)人溝通協(xié)調(diào)，努力達成和解方案，同時要努力挽回市場信心，防止發(fā)生風險踩踏和外溢。

　　中信證券債券首席分析師明明認為，對于國企債券的信用維護，“全生命周期管理”意味著國企在發(fā)債、用債、還債等環(huán)節(jié)的規(guī)范性都將得到提升，但這并不意味著國企債券完全擺脫違約風險。一旦面臨償付困難，仍應按照市場化、法治化方式妥善化解風險。

　　《指導意見》還重點強調(diào)建立債務風險管理的長效機制，明確提出一系列措施，例如規(guī)范債務資金用途，確保投入主業(yè)實業(yè)。嚴控低毛利貿(mào)易、金融衍生、PPP等高風險業(yè)務，嚴禁融資性貿(mào)易和“空轉(zhuǎn)”“走單”等虛假貿(mào)易業(yè)務，管住生產(chǎn)經(jīng)營的重大風險點。加快推進國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。同時，要發(fā)揮監(jiān)管合力，完善國有企業(yè)債務風險管控工作體系。

　　國盛證券固收分析師楊業(yè)偉認為，《指導意見》有助于修復地方國企信用，預計有一定償付能力的地方國企信用將得到改善。但地方國企償付能力的實質(zhì)性增強依然需要依賴金融資金支持和地方政府資金支持，需密切關(guān)注《指導意見》發(fā)布之后，各地政府和金融機構(gòu)的配套動作。