【導(dǎo)讀】今晚最后一次議息會議，美聯(lián)儲將決定是否開始邁出量化寬松退出步伐。經(jīng)濟(jì)之聲評論：美聯(lián)儲已經(jīng)具備了縮減量化寬松的絕大多數(shù)必要條件。同時評論：11月新增外匯占款近4000億，外部資本流入趨勢沒有改變。

　　央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京12月18日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評論》報(bào)道，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，11月全部金融機(jī)構(gòu)外匯占款規(guī)模為28.35萬億元。而此前數(shù)據(jù)顯示，10月末，外匯占款規(guī)模為27.95億元。這意味著，11月新增外匯占款為3979億元。這已經(jīng)是外匯占款連續(xù)第四個月正增長，外匯占款增加，意味著向銀行間市場注入流動性。有評論認(rèn)為，在當(dāng)前流動性緊張的背景下，外匯占款增加，為緩解年末的流動性緊張?zhí)峁┝艘欢ㄖ�力。對此，�?jīng)濟(jì)之聲特約評論員、東方匯金期貨金融產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理柳瑾認(rèn)為，不能簡單的這么看，因?yàn)檫@項(xiàng)數(shù)據(jù)其實(shí)是來自于中國人民銀行的人民幣信貸收支比例，這項(xiàng)數(shù)據(jù)簡單來說應(yīng)該是包括了兩部分，一部分是央行外匯占款的疊加，還有一部分是除央行之外，比如四大行，商業(yè)銀行的外匯占款的增加，如果說是央行外匯占款增加，它相當(dāng)于釋放了更多的流動性，如果是其他的金融機(jī)構(gòu)的外匯占款的增加，其實(shí)并不能代表流動性的增加。

　　還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，熱錢流入也是推升外匯占款增加的原因之一。在人民幣持續(xù)升值預(yù)期的推動下，外部資本流入的趨勢沒有發(fā)生變化。熱錢流入壓力不容小視。對此，柳瑾表示贊同，外匯占款的增加其實(shí)已經(jīng)帶來推升人民幣升值的預(yù)期，而人民幣升值的預(yù)期進(jìn)而帶動了境外熱錢加速想要持有人民幣的資產(chǎn)，這時候熱錢會加速的涌入，這是一個自我證實(shí)的過程�，F(xiàn)在再加上本身就已經(jīng)存在的一個長期人民幣升值的預(yù)期，以及境外開始看好三中全會之后中國經(jīng)濟(jì)改革，進(jìn)而看好中國A股市場，于是熱錢現(xiàn)在是加速的在涌入境內(nèi)。

　　2013年全球市場的最后一大懸念即將在北京時間明天凌晨三點(diǎn)揭曉。在今年最后一次的議息會議上，美聯(lián)儲將決定是否開始邁出量化寬松貨幣政策退出的步伐。目前主流媒體和機(jī)構(gòu)對美聯(lián)儲本次是否縮減QE的預(yù)期大體在三七開。今晚會不會宣布退出量化寬松？對此，柳瑾判斷這次仍然不會輕易退出。雖然現(xiàn)在市場上的判斷主要是判斷是退出的居多，但一個是市場上的指標(biāo)，包括美債的收益率是不斷提升的。另外一個就是有一個華爾街的記者，他號稱叫做美聯(lián)儲中新社，他的評論是認(rèn)為60%的概率要退出；另外就是太平洋資產(chǎn)管理公司，它是一個大型債權(quán)資產(chǎn)管理公司，甚至我們國家的中投都大量購買了它的債權(quán)，同樣的觀點(diǎn)都是認(rèn)為是60%的概率要退出。為什么我們?nèi)匀慌袛嗖煌顺瞿�？最主要的原因從現(xiàn)在長期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，整體美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然是不可持續(xù)的，另外如果真正退出的話，現(xiàn)在引起債務(wù)成本的提高，也就是說我們看到債權(quán)收益率的上漲，這個是美國現(xiàn)在政府所很難承受的，在這個時候我們覺得美聯(lián)儲不會輕易的退出，更大概率是通過后面不斷的發(fā)言和講話來實(shí)行利率政策的指引。

　　不管美聯(lián)儲做出什么樣的決定，到底是退還是不退，對于市場來說，都有可能是一起大事件，短期內(nèi)都會有所反映，這個反映真的會這么大嗎？對此，柳瑾分析，這個反映肯定會非常大，因?yàn)槲覀兛吹绞袌錾系腣IX恐慌指數(shù)已經(jīng)連續(xù)6天的增長。因?yàn)椴煌顺龅脑�，市場資金的預(yù)期它會提前市場有一個反映，我們之前看到連續(xù)一段時間以來美元指數(shù)在不斷的下降，這個其實(shí)是在之前一輪對美聯(lián)儲不會退出的預(yù)期，一旦市場判斷是準(zhǔn)確的，那么整個價格會出現(xiàn)小幅的反彈，包括我們之前提前做預(yù)判各種各樣的資產(chǎn)，它會做回補(bǔ)，這個頭寸的變化也會相當(dāng)劇烈。這個反映，尤其是會反映債權(quán)市場還有外匯市場，因?yàn)槊涝�指�?shù)帶動所有非美貨幣都會出現(xiàn)巨大的波動�，F(xiàn)在是這么一個情況，美聯(lián)儲之前規(guī)定硬性的標(biāo)準(zhǔn)是失業(yè)率低于6.5%，通脹高于2.5%，現(xiàn)在看失業(yè)率是7%，仍然高于規(guī)定的6.5%的預(yù)期，而且現(xiàn)在明確的是下一任美聯(lián)儲主席耶倫曾經(jīng)講話提到過，說即便達(dá)到這個標(biāo)準(zhǔn)，也未必就代表美聯(lián)儲一定會退出貨幣政策，在這樣一個預(yù)期下，我們覺得其實(shí)還是不退出的概率大。

　　有分析認(rèn)為，美聯(lián)儲在此次的議息會議上做出怎樣的決定都無法挽回黃金的頹勢，更有可能的是在美聯(lián)儲會議的打壓下金價有可能會進(jìn)一步跌向萬丈深淵。對此，柳瑾分析，從中短期，尤其是這次美聯(lián)儲議席會議的影響來看，的確是這樣，因?yàn)槿绻�退出的話，美元會上漲，這個時候黃金肯定是要下跌的；如果不退出，至少它不會增加量化寬松的量，只要不增加量化寬松的量黃金就很難漲上去，這可以說是一個相當(dāng)長一段時間的趨勢，這個是比較明確的。但是如果美聯(lián)儲真正從量化寬松整個退出，已經(jīng)徹底退出完畢之后，這個大趨勢上來看，可能是相反的。因?yàn)槲覀冎�道如果美�?lián)儲退出之后，也就是說它的貨幣危機(jī)將會發(fā)到債務(wù)危機(jī)上，就是美國財(cái)政部的債務(wù)將沒有更多美聯(lián)儲的貨幣來購買，這個時候債務(wù)不可為續(xù)，這時候就出現(xiàn)新一輪大的危機(jī)，這個時候我們對沖的就只有黃金了，這時候黃金就會跌到一個真正的底部，就會開始新一輪的大漲。