【導(dǎo)讀】中國企業(yè)債達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的12萬億美元，年底或?qū)⒊�越美國。�?jīng)濟(jì)之聲評(píng)論：企業(yè)債務(wù)已經(jīng)拉響風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)。

　　央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京2月27日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，經(jīng)濟(jì)下行或進(jìn)一步考驗(yàn)高投入、高負(fù)債的發(fā)展模式。昨天，標(biāo)普數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底中國非金融類公司的債務(wù)總額共有12萬億美元，為G D P的120%。并預(yù)計(jì)今后兩年里，中國非金融機(jī)構(gòu)的企業(yè)債券市場規(guī)模將超越美國，成為全球第一，此后規(guī)模還會(huì)超過美國和歐元區(qū)之和。其中，到2014年底，中國非金融企業(yè)持債規(guī)模將為13.8萬億美元，美國為13.7萬億美元。

　　事實(shí)上，在高負(fù)債的基礎(chǔ)上，目前企業(yè)債規(guī)模仍以前所未有的速度增長，對(duì)945家大中型上市公司的研究報(bào)告顯示，這些公司的債務(wù)從2008年12月到2013年9月暴漲了160%，從1 .82萬億元增至4 .74萬億元。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前在各個(gè)行業(yè)中，中國電力和建材企業(yè)是所有行業(yè)中杠桿最高的，截至去年9月底，這兩個(gè)行業(yè)的債務(wù)均是股權(quán)的兩倍。而就在企業(yè)大規(guī)模舉債的同時(shí)，今年中國迎來兌付高峰。今年年初，發(fā)改委就曾表示，2014年是企業(yè)債券償債高峰，預(yù)計(jì)將有1000億元城投債券到期兌付。

　　實(shí)際上，今年以來，中國企業(yè)債務(wù)安全成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。步入2014年以來，各類債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件偶有發(fā)生，如春節(jié)前后以來，在信貸領(lǐng)域，出現(xiàn)多單信托產(chǎn)品兌付危機(jī)，而本周以來，銀行收緊地產(chǎn)貸款也成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。

　　清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心研究員袁鋼明對(duì)此評(píng)論。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：標(biāo)普出了一個(gè)12萬億的中國企業(yè)債規(guī)模數(shù)據(jù)，另據(jù)路透社報(bào)道，中國的企業(yè)債務(wù)已經(jīng)攀升至創(chuàng)紀(jì)錄的高位，隨著信貸還款問題日益凸顯，企業(yè)債務(wù)的增多可能會(huì)加速國內(nèi)債務(wù)重組，并且引發(fā)更多違約問題。標(biāo)普發(fā)布的數(shù)據(jù)是否可信？路透社的看法，是否危言聳聽？

　　袁鋼明：基本可信，我們雖然沒有明確的劃分出這些所有的負(fù)債中有多少是非金融企業(yè)的負(fù)債，但是從整個(gè)的社會(huì)融資還有從貨幣貸款的總量上來看，有這么大的規(guī)模。我們總的貨幣貸款規(guī)模達(dá)到70、80萬億，如果外幣和人民幣合起來是80多萬億，再有其他的社會(huì)融資，包括非銀行貸款的各種負(fù)債都算成企業(yè)債的話，可能規(guī)模是非常大的，不會(huì)小于這個(gè)數(shù)字。所以，這個(gè)數(shù)字是有它的數(shù)字根據(jù)的。再就是路透社的報(bào)道也有它的道理，就是說風(fēng)險(xiǎn)比較大，因?yàn)楝F(xiàn)在不僅我們聽到一些個(gè)別的案例，比如說一些信托的負(fù)債已經(jīng)出現(xiàn)了一些違約的問題。其實(shí)我們可以從總的情況來看，如果說負(fù)債很高，如果經(jīng)濟(jì)增長很好或者是償還能力很強(qiáng)，那么負(fù)債高最后還能夠變成一種效益或者回報(bào)，但是如果經(jīng)濟(jì)增長下滑或者收益率下降，僅僅增長回報(bào)率下降的話那么風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)暴露，那么現(xiàn)在已經(jīng)呈現(xiàn)這種情況，就是高負(fù)債、低回報(bào)、低產(chǎn)出就會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，所以我們說這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是不容小覷，應(yīng)該引起警惕。