【導讀】黃金ETF基金反手做多，國際金價開年翻身。

　　央廣網(wǎng)財經(jīng)北京3月17日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，去年12月31日，國際金價觸及本輪價格調(diào)整以來最低點1182美元/盎司后，不斷創(chuàng)出新高，截至3月14日，也就是上周五，收盤價至1381美元，漲幅16.84%。黃金在今年以來演繹了非常漂亮的翻身行情，這背后的原因是什么？

　　經(jīng)濟之聲特約評論員、銀河期貨宏觀經(jīng)濟研究員趙先衛(wèi)表示，這一波黃金的行情一直在上漲，主要原因有兩個：第一個，實際上從今年上漲以來，整個市場的避險資金引入了黃金市場，1月份第一波實際上是美股出現(xiàn)了大幅度的回調(diào)，使得一部分資金從股票市場撤出來，重新流入到我們的黃金市場進行避險。接下來2月份之后，包括全球的地緣性的一些沖突，包括局部性的一些地區(qū)不是特別平穩(wěn)，導致整個市場也出現(xiàn)了一些短期的避險資金，也進入到黃金市場。此外，海外整個資金的黃金持倉也出現(xiàn)了增加。

　　第二個原因，1200美金這個重要的關(guān)口，實際上也達到了國際很多黃金生產(chǎn)企業(yè)的成本線。從整個市面上來看，國際上最大的黃金礦場巴里克今年由于黃金的價格跌破它的成本線之后，關(guān)閉了海外的礦場，這也是導致黃金價格起來的原因。

　　綜合來說，一個是短期市場的避險，另外一個是成本的支撐導致黃金的價格在2014年年初到現(xiàn)在走出了一個非常好的反彈。

　　世界黃金協(xié)會上周五發(fā)布了各國央行1月黃金儲備變化情況，除了土耳其因貨幣政策變化導致黃金儲量變化較大外，1月份各國央行黃金儲量變化不大。從央行今年1月黃金儲備情況來看，央行暫時沒有反手做多。但是，最大“空軍”ETF今年已經(jīng)反手做多。數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，黃金ETF持倉量為816.59 噸， 較去年年末的798.22噸，持倉量增加18噸，增幅2.5%�！翱哲姟盓TF為什么要反手做多？

　　趙先衛(wèi)表示，對于這些以黃金作為整個大的機構(gòu)資產(chǎn)配制而言，其實它更需要的是尋找一種波動性不會那么大，而且收益率比較穩(wěn)定的資產(chǎn)。對于這些大的機構(gòu)而言，它們不僅僅會投資黃金市場，還會在黃金市場、股票市場、衍生品市場甚至其他市場都會做資產(chǎn)配制。相對于2013年的美股，2014年美股市場的走勢肯定不如2013年那么一馬平川，就會導致2014年其他類的資產(chǎn)，包括股票，等資產(chǎn)的波動性會增加，實際上對于機構(gòu)而言，尤其是一些大的投資機構(gòu)而言，這是不利于它的整個投資組合的。這個時候反過來一看，黃金的波動性相對而言比較低，就會吸引資金。

　　近期受烏克蘭地區(qū)局勢緊張影響，國際金價氣勢如虹，目前已突破1380美元/盎司，1400美元關(guān)口近在咫尺。金價漲勢給力，讓許多投資者躍躍欲試。近來去金店入手實物金條的投資者明顯增多，資金量有限的炒金客則入市做多紙黃金。然而，國際金價趨勢主要由美元，即美國經(jīng)濟形勢決定，而2013年以來美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好趨勢非常明確。接下來，黃金的運行情況如何分析？

　　趙先衛(wèi)認為，2014年整個黃金價格還是會出現(xiàn)一個底部的重心逐步抬高的走勢。2014年的黃金不可能馬上出現(xiàn)一個大牛市，因為美國的經(jīng)濟是在逐步向好的。另一個深層次的原因是，黃金和美元之間，黃金和歐元之間這種貨幣之間的替代關(guān)系，導致2014年黃金不會出現(xiàn)一個大牛市的行情。對于黃金整體的2014年而言，不會出現(xiàn)大牛市，但整個底部的區(qū)間已經(jīng)出來了，1200美金的關(guān)口是非常重要的，2014年實際上會出現(xiàn)一個黃金底部的重心逐步往上抬的行情。對于很多投資者而言，今年要選擇一個好的、合適的點或者合適的價位的話，可以參與到這個行情里，但對于大牛市的幻想，可能目前還稍微有點早。