【導讀】央行報告顯示，上半年個人購房貸款同比多增1767億元，6月末人民幣房地產(chǎn)貸款余額同比增長19%。經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》帶來數(shù)據(jù)解讀：購房貸款不降反升，房地產(chǎn)市場淡季不淡。

　　央廣網(wǎng)北京7月24日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，房地產(chǎn)市場向來有金九銀十的說法，就是在九月、十月銷量較好�？墒墙衲攴康禺a(chǎn)市場淡季不淡，在房價回調(diào)的背景下，購房貸款不降反升。央行發(fā)布的今年上半年金融機構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告顯示，截至6月末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額19.3萬億元，同比增長19.4%。

　　房地產(chǎn)貸款各類分項都有不錯的增速。先說說買房，房價雖然前段時間出現(xiàn)回調(diào)。但1-6月份個人購房貸款余額增加1.12萬億元，同比多增1767億元。6月末，個人購房貸款余額12.64萬億元，同比增長17.8%。

　　造房子的速度也沒有放慢腳步。 6月末，房產(chǎn)開發(fā)貸款余額4.88萬億元，同比增長20.9%；地產(chǎn)開發(fā)貸款余額1.54萬億元，同比增長32.8%。特別是房產(chǎn)開發(fā)貸款中的保障性住房開發(fā)貸款6月末余額同比增長58%。

　　中國社科院金融所金融市場研究室副主任尹中立認為， 保障性住房開發(fā)貸款大幅增長體現(xiàn)了房地產(chǎn)貸款結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，體現(xiàn)了政府對民生的關懷。

　　尹中立：房地產(chǎn)貸款在所有信貸貸款中占的比例約為20%，是非常重要的一塊。實際上政府對于保障性住房的投資以及竣工保障房的數(shù)量都大幅增加，另外，隨著市場預期的好轉(zhuǎn)，從去年年底開始，各項房地產(chǎn)政策，包括降低房地產(chǎn)信貸的準入門檻以及稅收優(yōu)惠，尤其是連續(xù)幾次降準降息，都對房地產(chǎn)市場起到了刺激作用。房地產(chǎn)市場在5月和6月回升的速度都非常快，這也與股票價格上漲有著非常大的聯(lián)系�？偠�言之，在一系列因素的刺激之下，房地產(chǎn)市場又重新升溫。

　　尹中立分析，個人購房貸款和去年以來股市的上漲關系密切，從世界各國的歷史來看，兩者應該是聯(lián)動關系，而不會是翹翹板效應。

　　尹中立：我認為升溫在一定程度上與股票市場是有聯(lián)系的，股市從6月底到7月初間市值損失很大，所以我估計根據(jù)7月份房地產(chǎn)的數(shù)據(jù)，至少從價值以及成交量看來，相較于6月份都是大幅萎縮的。例如在去年6月份，很多人把首付的資金投入到股票市場，經(jīng)過股票這一年的上漲，他們甚至可以信貸付全款。股市上漲帶來的財富效應，又會使得房地產(chǎn)市場的購買力大大增加，這個在各個國家都能得到充分的驗證，也就是說，樓市和股市互相刺激并互相強化的關系是呈正相關的，不可能是一個蹺蹺板的關系。股市的價格波動比較劇烈，所以樓市相對于股市會滯后一段時間。

　　房地產(chǎn)貸款余額占我國總貸款余額的五分之一，地位十分重要，它的貸款余額增加，顯示出什么樣的變化趨勢？國務院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶對此進行了分析與解讀。

　　經(jīng)濟之聲：尹中立認為，這次個人購房貸款余額大幅回升和股市關系密切，您是否認同這一觀點？金九銀十沒到，個人購房貸款大增，說明了什么？

　　吳慶：我認為有兩方面的因素，一方面是我們政策的鼓勵，我們連續(xù)降準降息，其中降息對貸款人的影響尤其大，還有就是我們同期也在一些城市取消限購，也釋放出了一部分以前被壓制的購買力，這是在我們預期內(nèi)的一部分增長。此外，我們要考慮到金融市場的聯(lián)動問題，也就是住戶的資產(chǎn)負債表可以調(diào)劑，這不排除有一部分個人以住房貸款的名義獲得資金，但是未必用在住房上。

　　經(jīng)濟之聲：除了個人購房貸款外，房產(chǎn)開發(fā)貸款余額4.88萬億元，同比增長20.9%；除去保障性住房開發(fā)貸款大增的原因，實際增幅也相當可觀。這和前段時間不少地產(chǎn)商大喊錢緊的說法截然相反，目前的房地產(chǎn)開發(fā)商到底缺不缺資金？

　　吳慶：這不能只看銀行和房地產(chǎn)商的貸款，還要看它綜合的資金來源。我們現(xiàn)在看到的數(shù)據(jù)是納入銀行的資產(chǎn)負債表的部分。以前銀行在辦理房地產(chǎn)商的貸款時，會受到很大的政策上的負面約束。因為政策不鼓勵銀行貸款，于是房地產(chǎn)開發(fā)商想了很多辦法，他們繞過銀行，通過影子銀行或者資金來進行貸款�，F(xiàn)在這種政策正在緩解，有相當一部分房地產(chǎn)開發(fā)商的貸款已經(jīng)從表外移到表內(nèi)，也就是回到了正常的銀行資產(chǎn)負債表，所以這個數(shù)據(jù)增長較快，但如果要看房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務真實增長的情況，統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)會更加權威。統(tǒng)計局之前已經(jīng)公布了上半年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)雖然是在增長，但是速度不像這個數(shù)據(jù)看起來的那么顯著。

　　經(jīng)濟之聲：我們之前看到很多房地產(chǎn)的銷售數(shù)據(jù)，大家可能在想銷售端的數(shù)據(jù)什么時候能夠傳導到投資端。您認為現(xiàn)在能確認房地產(chǎn)這一端的投資數(shù)據(jù)已經(jīng)觸底，已經(jīng)企穩(wěn)了嗎？

　　吳慶：現(xiàn)在還不好這么說，因為現(xiàn)在數(shù)字的縱向比較會受到各種政策變化以及其他公共市場變化的影響，單獨比較數(shù)字難以做出正確的判斷。我認為只有房地產(chǎn)開發(fā)的規(guī)模降下來，房地產(chǎn)行業(yè)才能去庫存，中國經(jīng)濟的風險進而才會降下來。根據(jù)統(tǒng)計局公布的上半年房地產(chǎn)開發(fā)的數(shù)字，房地產(chǎn)的增速雖然在下降，另一端消費端的數(shù)據(jù)在提升，但這兩者之間還是有差距，這就意味著房地產(chǎn)行業(yè)的去庫存還沒有開始，房地產(chǎn)泡沫做大對于未來不是一個好事情。只有個人購房繼續(xù)增長或者是開發(fā)下降，這種捶打泡沫的過程才能停止，所以，我們預言總有一件事情會發(fā)生，其中一件就是房地產(chǎn)開發(fā)會下降。

　　經(jīng)濟之聲：房地產(chǎn)貸款余額占我國總貸款余額的五分之一，這種回升是否會帶動其他類型的貸款，比如工業(yè)投資類貸款也連帶出現(xiàn)上漲?

　　吳慶：工業(yè)類的投資現(xiàn)在還很難說，因為工業(yè)類的投資跟需求的關系更為密切。從住戶這部分的貸款可以看出，住戶消費性貸款的增長非�？�，已經(jīng)接近20%，但是住戶經(jīng)營型貸款的增長只有7.9%，這個差距還是很大，這部分住戶的貸款可能就代表小企業(yè)和微企業(yè)的增長。當然這只代表著工業(yè)的一部分，只是表明這種需求從現(xiàn)在來說還是相對低迷的。