央廣網(wǎng)北京11月19日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，以近800億元的價(jià)格，中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)公司終于將旗下已建成的溪洛渡、向家壩電站全部注入上市公司。

　　長(zhǎng)江電力日前披露重組方案，公司計(jì)劃以12.08元/股的價(jià)格，向公司控股股東三峽集團(tuán)、四川省能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司及云南省能源投資集團(tuán)有限公司發(fā)行股份35億股并支付現(xiàn)金374.6億元，合計(jì)作價(jià)797.04億元購(gòu)買上述股東合計(jì)持有的金沙江云川公司100%股權(quán)。

　　此次重組完成后，長(zhǎng)江電力旗下囊括葛洲壩、三峽、溪洛渡、向家壩4座大型水電站，自有裝機(jī)從2527.7萬(wàn)千瓦猛增至4553.7萬(wàn)千瓦，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第一水電股寶座。

　　對(duì)此，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道稱：溪洛渡、向家壩是資源稀缺的世界級(jí)大型水電站，全球排名前十。兩電站注入上市公司后，四級(jí)電站可聯(lián)合調(diào)度，綜合發(fā)電量可再提升7%左右。

　　中國(guó)電力新聞網(wǎng)認(rèn)為，經(jīng)過(guò)此次資產(chǎn)重組，長(zhǎng)江電力將通過(guò)滾動(dòng)開發(fā)全球清潔能源，進(jìn)一步鞏固在世界水電行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位。

　　招商證券認(rèn)為，公司作為全球最大的水電公司，擁有我國(guó)最優(yōu)質(zhì)的水能資源，公司積極介入配售電業(yè)務(wù)，上網(wǎng)電價(jià)極具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。通過(guò)與中核和中廣核戰(zhàn)略合作，公司還將快速進(jìn)入核電領(lǐng)域。而借助“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略，公司大規(guī)模參與海外水電項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)營(yíng)同樣令人期待。

　　對(duì)此，上海利檀投資管理有限公司總經(jīng)理黃建平進(jìn)行了相關(guān)分析與解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：長(zhǎng)江電力此次重組相當(dāng)于新增一個(gè)三峽電站，目前公司的股價(jià)略高于12.08元的定增股價(jià)，您認(rèn)為是否已經(jīng)反應(yīng)了重組利好？

　　黃建平：這個(gè)價(jià)格目前仍然是低估的，因?yàn)樗�在此次增發(fā)收購(gòu)的過(guò)程中已經(jīng)承諾了未來(lái)五年的分紅是每股6毛5，五年之后是70%的利潤(rùn)現(xiàn)金分紅。其目前的分紅收益率達(dá)到了5%，比銀行五年期的存款還要高。此外，它五年之后還會(huì)有新的電站注入，所以它的利潤(rùn)還會(huì)不斷增長(zhǎng)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：目前三峽集團(tuán)旗下在建水電站還有烏東德和白鶴灘電站，這塊資產(chǎn)未來(lái)是否一定會(huì)注入？

　　黃建平：因?yàn)樵谙�洛渡、向家壩沒有注入之前，市場(chǎng)非常擔(dān)心大股東不會(huì)遵守它以前的協(xié)議，因?yàn)樗�有一個(gè)避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾。所以，此次的注入說(shuō)明了它的大股東是在遵守這個(gè)承諾。五年之后它利用這一模式控制白鶴灘和烏東德的概率是非常高的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：如果注入會(huì)給公司帶來(lái)哪些利好？

　　黃建平：根據(jù)我的保守估計(jì)，它每股的凈利潤(rùn)大概會(huì)增加20%以上。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：長(zhǎng)江電力承諾收購(gòu)后重新約定未來(lái)10年分紅比例，對(duì)2021年至2025 年每年度的利潤(rùn)分配按不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的70%進(jìn)行分紅。隨著水電固定資產(chǎn)折舊的完成，您認(rèn)為未來(lái)十年公司凈利潤(rùn)是否會(huì)大幅提高從而帶動(dòng)分紅水平提升？

　　黃建平：有兩個(gè)方面會(huì)提高它的凈利潤(rùn)。首先，它還有兩個(gè)電站會(huì)注入，這兩個(gè)電站的發(fā)電量也是一千億度電，相當(dāng)于一個(gè)三峽。它的利潤(rùn)會(huì)增厚20%以上，所以其目前的分紅比例還將提高20%左右。第二，因?yàn)楝F(xiàn)在利率下降了，所以它的財(cái)務(wù)成本會(huì)下降。此外，它每年會(huì)用這些折舊的錢去還一部分貸款，所以這部分的利潤(rùn)也會(huì)有所上升。總而言之，它的分紅比例還是會(huì)上升。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)江電力的期待還在于其國(guó)際業(yè)務(wù)，核電，售電等新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，您認(rèn)為這些新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)會(huì)帶來(lái)比較大規(guī)模的利潤(rùn)貢獻(xiàn)嗎？

　　黃建平：從投資的角度來(lái)講，它只是一個(gè)開始的合作。核電站的比例很小，投資也少。但是從投資商的角度看來(lái)，這一部分最好不要予以考慮。目前這個(gè)業(yè)務(wù)的投資是保險(xiǎn)的，我認(rèn)為未來(lái)不能給其支付一個(gè)溢價(jià)。