央廣網(wǎng)北京11月30日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《交易實況》報道，上周五A股破位暴跌將11月份的上漲成果大部份吞噬了，板塊個股全線大跌，龍頭板塊券商領跌重挫8.97%，雖未出現(xiàn)千股跌停，但跌幅超過9%以上個股仍高達700余家。今天這個周一是11月最后一個交易日，這個月的投資動蕩在12月份結束？新股發(fā)行后以及管理層政策調整之后的市場局面將會如何？華泰證券的分析師劉昱就相關話題做出了解讀分析。

　　經(jīng)濟之聲：在11月份整體的市場投資中，明星板塊應該說是非券商板塊莫屬了，在月初以連續(xù)集體暴漲的方式，啟動上攻年線行情，那么短短4個交易日就推升大盤，突破了年線，如何結合上周五的暴跌來看，您覺得券商拉抬指數(shù)是為了一部分資金出場來提前做鋪墊嗎？

　　劉昱：這樣說可能有一點武斷，從兩個方面來分析，11月份券商強烈上攻確實表現(xiàn)比較搶眼，這個上漲應該是IPO重啟以及新三板符合條件的企業(yè)轉板，包括公積金可以購買理財產(chǎn)品意見稿等一系列利好對券商行業(yè)激發(fā)的上漲。曾經(jīng)也提示過，券商現(xiàn)在正處于轉型期，所以在A股的表現(xiàn)上將是一個大箱體震蕩向上的格局，所以11月份的上漲應該是意料之中的事，拉升的速度太快為后期的下跌創(chuàng)造了一次機會而已。這次下跌是多空因素形成的共振。從技術角度來看，11月10號前后指數(shù)就已經(jīng)開始橫盤，處于變盤的階段，在上周四收盤點評的時候也曾反復提示了投資者，應該謹慎的看待后市，降低倉位，等待市場走勢的明朗。所以有些人可能覺得會有這樣的情況，但從表現(xiàn)上來看可能是一次巧合。

　　經(jīng)濟之聲：來看大盤整體的走勢，有分析說，從技術上看中期上漲趨勢沒有改變，周線MACD指標線成金叉狀態(tài)，20周線拐頭往上，還沒有出現(xiàn)向下逆轉，股指快速殺跌，并不代表反彈行情結束，你同意這樣的觀點嗎？

　　劉昱：這個觀點可能有一點主觀性，因為市場經(jīng)過今年的非理性上漲和下跌，它的技術指標意義已經(jīng)開始弱化，市場的資金體量和運作資金的結構都出現(xiàn)了較大變化，所以應該更多從宏觀面和市場的運行空間來分析。目前的周線MACD在零軸下方的交叉，這個軸意義也不是很強，從周線來看，實際上市場還是需要進一步回落整理。個人觀點，目前走勢并不明朗，即便是謹慎看多未來反彈，也需要注意近期的回落風險。

　　經(jīng)濟之聲：在上周五這樣的一個大幅的下殺，包括今天的這樣一個走勢，下跌也得以延續(xù)，是什么樣的一個原因？

　　劉昱：前期的反彈雖然指數(shù)漲幅不多，但是板塊和個股漲的確比較瘋狂，并且咱12月份新股也開始發(fā)行，還有一部分是因為避險打新引發(fā)了這一系列的大幅下跌。

　　經(jīng)濟之聲：本周新股申購將開啟。12月份分三批發(fā)完28家完成新股發(fā)行，加上外圍美聯(lián)儲加息等不確定因素，你認為大盤12月份將會有什么樣的表現(xiàn)？

　　劉昱：我個人認為，市場短期確實有一定的利空因素。但是回顧去年年頭新股發(fā)行的市場走勢，應該有一定的類似，都是在新股發(fā)行之前市場出現(xiàn)大幅下跌，但是新股發(fā)行以后反而板塊和指數(shù)有一定的反彈。對于12月份，我個人認為，本周指數(shù)如果不跌破60日線，還會出現(xiàn)一次小幅的反彈，但是高度不宜樂觀。從整個12月來看，應該是3000點到3300點、到3600點構筑了以3300點為中樞的一個箱體空間，目前指數(shù)是以弱勢平衡的狀態(tài)運行。在沒有利空的情況下，可能會在這個上箱體也即在3300點到3600點之間運行，如果再次出現(xiàn)比如加息或者是其他的突發(fā)性利空因素，再次擊穿60日線生命線，很有可能會繼續(xù)向下尋求支撐，也即在3000點到3300點附近震蕩整理。

　　也即以目前的形勢來看，不出現(xiàn)利空最大的可能性是在3300點到3600點的箱體當中維持震蕩，如果出現(xiàn)某些黑天鵝事件，有可能會再往下300點，3000點到3300點這樣一個箱體運行。

　　經(jīng)濟之聲：IMF可能將人民幣“入籃”，中央經(jīng)濟工作會議和農(nóng)村工作會議將會召開。對市場來說，這些因素會產(chǎn)生什么影響和機會？

　　劉昱：經(jīng)濟工作會議每年都會帶來一些板塊的強勢反彈，比如民營銀行相關的圍繞工作會議的板塊都會出現(xiàn)一些輪漲，但是農(nóng)業(yè)可能比較弱勢一些，除了土地流轉有過一波漲幅之外，跟農(nóng)業(yè)相關的包括種子、機械、農(nóng)藥等的在板塊里面的 表現(xiàn)都不是特別突出。所以個人認為，如果農(nóng)村工作會議沒有出現(xiàn)板塊明顯的情況，我建議還是以觀望為主。

　　經(jīng)濟之聲：11月份行情中新能源汽車、虛擬現(xiàn)實、高送轉等題材股不斷活躍；你認為在市場調整之后，這些題材能否重新活躍起來？

　　劉昱：回顧這個市場的整個環(huán)境，在前期節(jié)目中也曾反復強調了未來兩年，市場的指數(shù)和個股的活躍度已經(jīng)不完全正向關聯(lián)，即關聯(lián)力度有所減弱�？梢钥吹�7月份指數(shù)小幅反彈，次新股連續(xù)暴漲，幾乎是60%到70%的漲幅；10月份創(chuàng)業(yè)板包括虛擬現(xiàn)實、高送轉也出現(xiàn)了50%甚至是3倍的漲幅，都是連創(chuàng)新高。如適才所講，現(xiàn)在整體的市場的活躍度以及資金容量和結構，運作資金機構的結構已經(jīng)不同。實體經(jīng)濟進一步下滑導致了大量的資金出逃，尋求穩(wěn)定回報，同時企業(yè)行業(yè)的轉型和改革，也讓相關的高科技產(chǎn)業(yè)不斷的壯大和發(fā)展，在A股里面也是提供了很好的投資機會。所以從這種看似矛盾又和諧的市場情況來看，即便是市場指數(shù)有所下跌，但是相關板塊也會不斷的表現(xiàn)出輪動，甚至是強勢拉升的格局，這是因為我們的內(nèi)在因素已經(jīng)發(fā)生了變化。所以我覺得12月份新能源汽車、虛擬現(xiàn)實和高送轉這些題材還會隨著指數(shù)的企穩(wěn)重新進入一波活躍期。

　　經(jīng)濟之聲：11月中央財經(jīng)領導小組會議上首次提出了“供給側改革”,近期管理層向海內(nèi)外多次提到“供給側”，為中國未來發(fā)展理念和改革重點定調，中國制造2025以及互聯(lián)網(wǎng)+、大數(shù)據(jù)、信息安全等新興產(chǎn)業(yè)等供給側改革重點扶持的題材股較多，怎么來把握投資主線？

　　劉昱：“供給側”的內(nèi)容控制量確實比較大，跟2014年新城鎮(zhèn)化改革是有點類似，屬于高層的重大政策方針。但是回顧那一年我們在市場的表現(xiàn)，其實在相關城鎮(zhèn)化改革里面也僅僅只是幾個板塊表現(xiàn)的比較強勢，而且持續(xù)力度不也強。所以“供給側改革”在沒有進行細化以及落實之前我們還是只能看作是中國政策方針的一個制訂，落實到A股上來，制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)、信息安全可能會更加具體一點。在國企改革里面中字頭等可能會表現(xiàn)更為活躍；在機械制造里面可能機器人板塊會有所表現(xiàn)；最重要的是關注公司所在地域是否有較大的發(fā)展空間，在行業(yè)中是否具備核心競爭力和快速擴張的能力，還有是否具備轉型的想象空間。