昨天（29日），廣東省政府正式印發(fā)《廣東省供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革總體方案(2016—2018年)》以及去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本等六份行動(dòng)計(jì)劃文件。廣東制定了三年時(shí)間內(nèi)“去降補(bǔ)”的時(shí)間表和路線(xiàn)圖。到2016年底，全省國(guó)有關(guān)停企業(yè)全部出清；2017年底，全省國(guó)有特困企業(yè)基本脫困；去產(chǎn)能上，到2018年底，基本實(shí)現(xiàn)“僵尸企業(yè)”市場(chǎng)出清。

　　目前廣東省屬21個(gè)國(guó)企集團(tuán)中有10個(gè)集團(tuán)擁有上市平臺(tái)，比如廣晟公司、交通集團(tuán)、鹽業(yè)集團(tuán)、廣州越秀集團(tuán)、深圳能源集團(tuán)等，這個(gè)方案對(duì)哪些行業(yè)影響更大？上市公司在供給側(cè)改革當(dāng)中，會(huì)有哪些投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)，東方證券投資顧問(wèn)左劍明對(duì)此進(jìn)行分析解讀。

　　左劍明：針對(duì)于鋼鐵企業(yè)，包括像煤炭、水泥、平板玻璃等等都有具體的措施，目前為止整個(gè)產(chǎn)能比較大的，要壓縮到一定的比例，我們關(guān)注一下它的比例、結(jié)構(gòu)到底是怎么來(lái)做出調(diào)整。在產(chǎn)能出清中，特別是到今年年底的時(shí)候國(guó)有關(guān)停企業(yè)全部出清，涉及到2000多家，行政規(guī)范應(yīng)該會(huì)有率先啟動(dòng)，2017年特困企業(yè)也有上百家的規(guī)模，將會(huì)是有非常明顯的轉(zhuǎn)折，針對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的企業(yè)，應(yīng)該會(huì)有率先的提振。針對(duì)比如有色類(lèi)包括像黑色金屬會(huì)有率先動(dòng)作，在這一次的2016年到2018的行動(dòng)規(guī)劃當(dāng)中已經(jīng)得到了率先的體現(xiàn)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：我們?cè)诜桨钢幸部吹�，廣東省去庫(kù)存行動(dòng)計(jì)劃文件中說(shuō)，在2018年底，商品房庫(kù)存規(guī)模比2015年底的1.6億平方米減少約12.5%。深圳近期是領(lǐng)漲全國(guó)樓市的地方。這個(gè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)起來(lái)難度大不大？

　　左劍明：我個(gè)人認(rèn)為難度還是非常大的，比如說(shuō)可以看到在這一次的新增產(chǎn)能當(dāng)中我認(rèn)為是有接近600方以上的規(guī)模，再加上存量地產(chǎn)當(dāng)中也有接近2000萬(wàn)的規(guī)模，所以針對(duì)未來(lái)三年當(dāng)中應(yīng)該是會(huì)有非常大的實(shí)現(xiàn)的跨越度，這是第一個(gè)。第二，針對(duì)于商品房庫(kù)存比例要做有效的下降，它不光是針對(duì)存量和增量，而且要引入大量的需求方來(lái)做不斷的刺激。接下來(lái)我個(gè)人認(rèn)為會(huì)有這些細(xì)化方案會(huì)做出臺(tái)。第三，廣東省不光是有像現(xiàn)在的深圳、廣州、東莞等等這些經(jīng)濟(jì)比較好的地區(qū)，它也有很多的一些地級(jí)市特別是目前為止經(jīng)濟(jì)還是相對(duì)比較欠發(fā)達(dá)的地方，那么這一塊的實(shí)現(xiàn)能力也就會(huì)來(lái)的更大一些，所以我個(gè)人覺(jué)得針對(duì)去產(chǎn)能的過(guò)程當(dāng)中，特別是針對(duì)于商品房這一塊會(huì)有很大的制約因素，這是第一個(gè)困難點(diǎn)。

　　第二個(gè)困難點(diǎn)就在于比如說(shuō)我們關(guān)注到房地產(chǎn)之中，整個(gè)很多的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)都有息息相關(guān)，比如說(shuō)水泥、鋼鐵等行業(yè)有可能會(huì)有明顯的帶動(dòng)作用，包括整個(gè)商品房的庫(kù)存比例進(jìn)一步的下降的時(shí)候，那接下去的存量特別是在于進(jìn)一步要壓縮現(xiàn)在的傳統(tǒng)的鋼鐵和水泥當(dāng)中的量的話(huà)，會(huì)有進(jìn)一步的抑制作用，所以我覺(jué)得它要在整個(gè)實(shí)現(xiàn)難度會(huì)非常大，但是我們注意關(guān)注到省政府的決心應(yīng)該是已經(jīng)表明了，所以我認(rèn)為在接下去的路徑當(dāng)中的話(huà)會(huì)有很多的配套措施來(lái)一塊完成指標(biāo)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：廣晟公司是廣東省國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，旗下共包含廣晟有色（600259）、中金嶺南（000060）、風(fēng)華高科、佛山照明（000541）、國(guó)星光電等A股上市公司。改革動(dòng)作是否會(huì)先行？

　　左劍明：我覺(jué)得在整個(gè)廣東省國(guó)資委的當(dāng)中，我們稱(chēng)之為有大廣，在線(xiàn)下的整個(gè)四個(gè)公司當(dāng)中會(huì)有率先的標(biāo)桿性的動(dòng)作來(lái)做啟動(dòng)，特別是針對(duì)與規(guī)模相對(duì)比較偏大，而且是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相對(duì)比較偏多的傳統(tǒng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，那有可能會(huì)要做率先發(fā)力，比如說(shuō)無(wú)論是針對(duì)于像廣晟有色還是中金嶺南無(wú)論是有色金屬還是針對(duì)一些銅礦類(lèi)的一些企業(yè)，它接下去的日子的話(huà)，都會(huì)有進(jìn)一步難過(guò)的過(guò)程當(dāng)中，我覺(jué)得這里面的話(huà)不光是要在供給側(cè)當(dāng)中要做發(fā)力，可以看到廣州省國(guó)資委也提到了，供給側(cè)可能現(xiàn)在的需求端要做相互之間的配合，當(dāng)然是供給側(cè)為主，所以我們認(rèn)為在壓縮產(chǎn)能的時(shí)候有可能會(huì)有保有扶。

　　第二是在整個(gè)現(xiàn)在的國(guó)有企業(yè)當(dāng)中的話(huà)，它有資產(chǎn)注入的預(yù)期，比如說(shuō)接下去會(huì)不會(huì)針對(duì)與目前為止集團(tuán)公司手上有有大規(guī)模的資產(chǎn)的，有進(jìn)一步做大自己的資產(chǎn)證券化率，我認(rèn)為這有比較大的改革的動(dòng)力，所以我覺(jué)得在目前為止應(yīng)該有有保有扶的過(guò)程。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：廣新公司旗下有星湖科技（600866）、佛塑科技（000973）、省廣股份（002400）、生益科技4家。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)和業(yè)務(wù)分布看，哪些公司最有可能實(shí)行供給側(cè)改革的動(dòng)向？

　　左劍明：我覺(jué)得在目前為止整個(gè)行業(yè)當(dāng)中，大家都覺(jué)得會(huì)是叫傳統(tǒng)企業(yè)它應(yīng)該更多的是要供給側(cè)改革的，比如說(shuō)我們看到無(wú)論是在之前的提到的像鋼鐵、水泥，其實(shí)我認(rèn)為的話(huà)有可能這些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)當(dāng)中也會(huì)有需要變革的地方，比如說(shuō)現(xiàn)在大家都會(huì)稱(chēng)之為佛塑包括星湖，它手上原來(lái)的業(yè)務(wù)特別是目前為止毛利率比較偏低的業(yè)務(wù)都有可能會(huì)得進(jìn)一步的斬?cái)唷?/span>

　　第二個(gè)比如說(shuō)我們看到像省廣股份，它是整個(gè)營(yíng)銷(xiāo)類(lèi)的企業(yè)，那接下去的話(huà)它的日子相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)更好過(guò)一些，所以說(shuō)在整個(gè)業(yè)務(wù)鏈條當(dāng)中的話(huà)，我們要關(guān)注到不光是針對(duì)于我們現(xiàn)在是點(diǎn)名的幾大行業(yè)，特別是產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的，我們這個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩是以75%以?xún)?nèi)來(lái)做產(chǎn)能過(guò)剩來(lái)做體現(xiàn)，可以看到鋼鐵、水泥、玻璃這些的話(huà)都是在70%以?xún)?nèi)，那接下去的合它的改革力度會(huì)很大，但是我們認(rèn)為一方面是倒逼的作用，對(duì)于未來(lái)的新興行業(yè)當(dāng)中的話(huà)也是不乏機(jī)會(huì)的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：我們?cè)倏匆幌玛P(guān)于廣東國(guó)資的新的動(dòng)向，在上周的時(shí)候廣東省全資公司廣東省廣新控股集團(tuán)有限公司斥資超過(guò)22億元，對(duì)TCL集團(tuán)（000100）進(jìn)行了舉牌，持股比例達(dá)到5.008%。也給大家介紹一下廣新控股集團(tuán)，它的唯一股東就是廣東省人民政府，那么這舉牌的動(dòng)作您如何來(lái)分析？    

　　左劍明：我覺(jué)得在這里面的話(huà)有可能是包含幾個(gè)因素，比如說(shuō)像在TCL集團(tuán)企業(yè)當(dāng)中的話(huà)，其實(shí)國(guó)有股的控股比例是相對(duì)比較偏低的畢竟它作為一家老牌的上市公司的話(huà)股權(quán)已經(jīng)非常多元化了，所針對(duì)于像廣新控股集團(tuán)來(lái)說(shuō)的話(huà)，它有增加自己持股比例或者是增加自己話(huà)語(yǔ)權(quán)的動(dòng)機(jī)，這是第一個(gè)。

　　第二個(gè)針對(duì)于我們目前為止一些傳統(tǒng)行業(yè)當(dāng)中不要認(rèn)為簡(jiǎn)單的是把它參照TCL，它有可能是跟我們電視有關(guān)，跟我們多媒體有關(guān)，包括跟我們目前為止手機(jī)、通信有關(guān)，其實(shí)我個(gè)人認(rèn)為的話(huà)還是要關(guān)注到，它的這些公司，它背后的整個(gè)運(yùn)作的邏輯，比如說(shuō)我們目前為止針對(duì)與現(xiàn)在的一些股權(quán)過(guò)于分散的企業(yè)當(dāng)中來(lái)說(shuō)，其實(shí)有部分的國(guó)資來(lái)做參與，這也是多元化的表現(xiàn)。

　　在整個(gè)廣新控股當(dāng)中有可能它接下去會(huì)不會(huì)有其他的一些跟我們TCL集團(tuán)有一些業(yè)務(wù)往來(lái)的關(guān)系的集團(tuán)，也能夠做出路，我認(rèn)為這也是一種可能性。不要小看他這次增資是22個(gè)億，它的持股比例已經(jīng)是達(dá)到了5%，5%它也就是有了自己的話(huà)語(yǔ)權(quán)，所以接下去的話(huà)我相信有可能會(huì)有進(jìn)一步的資本運(yùn)作在后面。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：廣東省國(guó)資改革也提出通過(guò)加大資本運(yùn)作，培育新的航母型企業(yè)，打造數(shù)家千億元市值上市公司。目前，廣東省屬?lài)?guó)資國(guó)有企業(yè)21家，沒(méi)有一家實(shí)現(xiàn)將核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入上市公司整體上市的案例。重組和注資會(huì)成為廣東國(guó)資概念股今后的主題嗎？

　　左劍明：其實(shí)廣東省國(guó)資改革我相信在三年以前，在我們的券商研究所這一塊系統(tǒng)里面的話(huà)已經(jīng)是有很多的報(bào)告來(lái)做提出，一方面因?yàn)閺V州省國(guó)資委它是在地方國(guó)資委當(dāng)中持股比例是非常的高，而且整個(gè)經(jīng)濟(jì)體量無(wú)論是收入還是利潤(rùn)，規(guī)模都是非常巨大的，所以大家針對(duì)與無(wú)論是上海也好，還是廣東國(guó)資委也好都有非常希望它的做大做強(qiáng)特別是在資本證券化率當(dāng)中的話(huà)有進(jìn)一步的發(fā)力。我們要關(guān)注到未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的企業(yè)，它的推進(jìn)整體上市的動(dòng)力來(lái)的更強(qiáng)一些。

　　第二個(gè)我們要關(guān)注到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在整個(gè)資產(chǎn)證券化的過(guò)程當(dāng)中，我們不能一股腦把所有地產(chǎn)都往證券市場(chǎng)當(dāng)中來(lái)做傾斜，這個(gè)傾斜的話(huà)我們還是的需要有一些優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)加入進(jìn)來(lái)，那這樣的話(huà)對(duì)于我們的投資者來(lái)說(shuō)的話(huà)有更多的投資回報(bào)，所以我覺(jué)得接下去我們要關(guān)注到廣東省國(guó)資委當(dāng)中優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)那么來(lái)做加快，特別是加速進(jìn)入到整個(gè)資本市場(chǎng)。

　　第三個(gè)的話(huà)我們這里要關(guān)注到整個(gè)廣東省國(guó)資委當(dāng)中的控股比例，比如說(shuō)我們剛剛所提到的比如說(shuō)像廣新，廣晟，這些的話(huà)都是在當(dāng)?shù)氐牡膰?guó)資平臺(tái)當(dāng)中非常舉足輕重的一些國(guó)有控股平臺(tái)，那么接下來(lái)這些國(guó)有控股平臺(tái)它的注入，我個(gè)人認(rèn)為的話(huà)應(yīng)該是水到渠成的過(guò)程。