央廣網(wǎng)北京5月4日消息（記者魏紅欣）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，市場(chǎng)對(duì)于降息的預(yù)期，并沒(méi)有因?yàn)閯倓傔^(guò)去的五一小長(zhǎng)假而止步。昨夜今晨，多位市場(chǎng)人士熱議，央行降息可能很快“靴子落地”。距離上一次央行降準(zhǔn)不足半月，降息預(yù)期為何再度升溫？經(jīng)濟(jì)基本面已經(jīng)給出降息的充足理由了嗎？

　　低利率周期已經(jīng)開啟

　　多位經(jīng)濟(jì)學(xué)者普遍認(rèn)為降息是符合經(jīng)濟(jì)基本面的必要舉措。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng)徐洪才這樣說(shuō)：“降息勢(shì)在必行。因?yàn)槟壳敖?jīng)濟(jì)下行壓力大，特別是物價(jià)水平低位運(yùn)行，PPI連續(xù)3年負(fù)增長(zhǎng)，通貨緊縮的苗頭已經(jīng)顯現(xiàn)。我們實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的融資成本非常高，實(shí)際融資成本10%以上。因此，中央銀行應(yīng)該逆周期、逆風(fēng)向調(diào)控，降低基準(zhǔn)利率，引導(dǎo)市場(chǎng)的融資成本下行，促進(jìn)企業(yè)投資和居民消費(fèi)，起到穩(wěn)增長(zhǎng)的積極作用。”

　　降息不僅符合經(jīng)濟(jì)基本面趨勢(shì)，而且，在全球降息潮的周期之下，中國(guó)沒(méi)有理由將利率保持在高位。財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀說(shuō)，“此前央行已經(jīng)降息降準(zhǔn)，開啟了一個(gè)低利率的周期。另外，全球都在開啟一個(gè)降息周期，包括俄羅斯、日本，以及歐洲國(guó)家現(xiàn)在都是一個(gè)超低利率周期。所以中國(guó)沒(méi)有理由“一枝獨(dú)秀”，將利率保持在非常高的位置。”

　　降息真能“藥到病除”？

　　那么，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，降息真能“藥到病除”嗎？中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚有不同的看法。

　　“這是一個(gè)非常困擾的問(wèn)題。為什么我本人一直不太主張大強(qiáng)度或者非常激進(jìn)的降息，因?yàn)榻迪⒈旧硎且粋�(gè)間接政策，它并不能直接讓我們新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)獲得信貸支持，因?yàn)樗�還有一個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制問(wèn)題。也就是說(shuō)，降息以后，真正需要支持的這些企業(yè)和行業(yè)，它的融資成本是不是就能降低？融資是不是就能變得很方便？并不是這么簡(jiǎn)單的。相反，降息有可能刺激投機(jī)性的活動(dòng)�！�

　　降息還需“政策組合拳”

　　因此，向松祚認(rèn)為，降息固然必要，但還需要很多配套政策，才能達(dá)到預(yù)期的效果�！霸谀壳敖�(jīng)濟(jì)狀況下，財(cái)政政策應(yīng)該更加積極一些；第二，我們需要有更加明確的產(chǎn)業(yè)政策，銀行體系的信貸政策應(yīng)該配合這個(gè)產(chǎn)業(yè)政策；第三，要改變一些過(guò)去信貸考核的指標(biāo)，比如說(shuō)有些行業(yè)和企業(yè)，負(fù)債率已經(jīng)非常高了，特別是房地產(chǎn)。第四，商業(yè)銀行應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)資金的監(jiān)管，對(duì)于變相把資金流入股市進(jìn)行投機(jī)炒作的企業(yè)，要堅(jiān)決給予制裁。”

　　總體有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

　　既然降息是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力的必要措施，那么接下來(lái)的問(wèn)題是，降息可能會(huì)帶來(lái)哪些影響？葉檀分析，總體有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　“第一，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是負(fù)債率很高的大企業(yè)是有利的，對(duì)于負(fù)債比較高的地方政府也是有利的，因?yàn)檫@會(huì)減少他們的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；第二，對(duì)于股市肯定是有利的，因?yàn)榻迪⒅芷跁?huì)對(duì)現(xiàn)有的股市“推波助瀾”；第三，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)，起碼不會(huì)比現(xiàn)在更糟糕。當(dāng)然，房地產(chǎn)市場(chǎng)依然在分化的過(guò)程當(dāng)中�！�

　　徐洪才強(qiáng)調(diào)，降息更重要的是引導(dǎo)市場(chǎng)主體的預(yù)期，形成相對(duì)寬松的資金環(huán)境�！笆紫仁瞧髽I(yè)融資和居民消費(fèi)成本會(huì)有所下降，主要是引導(dǎo)了市場(chǎng)主體的預(yù)期，因此可以促進(jìn)投資消費(fèi)活動(dòng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)然，它對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)應(yīng)該也是個(gè)利好，有利于改善投資基本面，也有利于形成一個(gè)相對(duì)寬松的資金環(huán)境。”

　　必須警惕虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹

　　不過(guò)，相比上述學(xué)者對(duì)降息刺激樓市復(fù)蘇的樂(lè)觀情緒，也有分析認(rèn)為，降息后，樓市可能并不會(huì)因?yàn)榻档土速?gòu)房者資金成本迅速回暖，理由是，通過(guò)貨幣和金融手段的穩(wěn)定樓市政策出了好幾輪，市場(chǎng)反應(yīng)一般，說(shuō)明政策很難起到促使市場(chǎng)規(guī)�；�放量的效果。

　　歸根結(jié)底，降息的目的，不是簡(jiǎn)單地把錢流向某個(gè)固定領(lǐng)域，而是降低全社會(huì)的融資成本，讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)釋放經(jīng)濟(jì)活力。如果降息之后信貸資金不能有效流到實(shí)體企業(yè)，反而會(huì)刺激虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹，增加金融風(fēng)險(xiǎn)。