資本市場(chǎng)從來(lái)就是一個(gè)熱鬧的地方，耐不住寂寞，而即將出場(chǎng)的新股發(fā)行注冊(cè)制，無(wú)疑會(huì)攪動(dòng)A股市場(chǎng)的“一池春水”。

　　本周的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，首次明確了股票發(fā)行注冊(cè)制改革的時(shí)間表，一直受到熱議的注冊(cè)制，正在漸走漸近。作為新生事物，注冊(cè)制既帶來(lái)新的信心，更帶來(lái)新的考驗(yàn)。

　　什么是注冊(cè)制？證監(jiān)會(huì)主席肖鋼曾經(jīng)這樣論述：“企業(yè)擁有發(fā)行股票籌集資本的天然權(quán)利，只要不違背國(guó)家利益和公眾利益，企業(yè)能不能發(fā)行、何時(shí)發(fā)行、以什么價(jià)格發(fā)行，均應(yīng)由企業(yè)和市場(chǎng)自主決定�！�

　　走進(jìn)“注冊(cè)時(shí)代”，意味著股市運(yùn)行將真正走在法律的軌道上，股市走向?qū)⒄嬲�由市�?chǎng)機(jī)制決定，政府的“有形之手”將不再呼風(fēng)喚雨。

　　注冊(cè)制將減少新股發(fā)行過(guò)程中的行政操縱、暗箱操作，以及企業(yè)“化妝上市”之后“僵而不死”等弊端，斬?cái)嘟鹑谪澑�黑手，重建中�?guó)股市信譽(yù)。

　　更重要的是，注冊(cè)制改革之后的A股，信息將更加透明，監(jiān)管將更加有效，并根本消除市場(chǎng)上炒新、超高市盈率等現(xiàn)象，給國(guó)內(nèi)外投資者以更大信心。

　　不夸張地說(shuō)，這將是中國(guó)股市的重生。

　　但是也有很多人擔(dān)心，更多公司上市，會(huì)不會(huì)造成市場(chǎng)的抽血效應(yīng)，導(dǎo)致股市長(zhǎng)期低迷不振？上市門(mén)檻降低，投資者如何看清誰(shuí)是好企業(yè)、誰(shuí)是壞公司？劣幣會(huì)不會(huì)驅(qū)逐良幣？這樣的擔(dān)心并不多余。

　　從監(jiān)管者角度看，注冊(cè)制之下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將不對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和投資價(jià)值進(jìn)行判斷和“背書(shū)”，但必須對(duì)上市之后的企業(yè)進(jìn)行事中事后監(jiān)管，否則市場(chǎng)“亂成一鍋粥”“垃圾滿天飛”，與改革的初衷南轅北轍，是我們所不愿意看到的。這是注冊(cè)制對(duì)管理者的新考驗(yàn)。

　　從投資者角度看，實(shí)施注冊(cè)制后，上市難度下降，上市企業(yè)增加，借殼上市和炒作垃圾股將不再流行，這對(duì)熱衷于“炒殼”、炒差的投資者的投資理念是個(gè)新考驗(yàn)。

　　對(duì)于中介機(jī)構(gòu)和上市公司來(lái)說(shuō)，注冊(cè)制之后，它們保證信息真實(shí)性、可靠性的責(zé)任更加重大，一旦出現(xiàn)造假，上市公司及其承銷(xiāo)商證券公司、會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所等，都要承擔(dān)明確的法律責(zé)任。這，又是一個(gè)新考驗(yàn)。

　　注冊(cè)制改革將給中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)深刻的變化，只有在法治的軌道上，市場(chǎng)參與主體各盡其責(zé)，多講誠(chéng)信，多講理性，注冊(cè)制才能引領(lǐng)中國(guó)股市走在正確的方向上。（中央臺(tái)評(píng)論員陳愛(ài)海 易建濤）