央廣網(wǎng)北京7月10日消息（記者劉柏煊）據(jù)中央廣播電視總臺經(jīng)濟(jì)之聲《天下財經(jīng)》報道，作為支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的新金融工具，中國版公募REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）正在逐步揭開面紗。根據(jù)媒體報道，最新動向是相關(guān)部門正在積極研究針對公募REITs的稅收政策，這些政策涵蓋產(chǎn)品設(shè)立、存續(xù)、退出等多個環(huán)節(jié)。針對市場關(guān)注的稅收安排問題，普華永道和世邦魏理仕相關(guān)負(fù)責(zé)人接受中央廣播電視總臺央廣記者采訪。觀點指出，“重復(fù)征稅”和所謂的“提前交稅”是潛在的兩大問題，可能需要政策“補(bǔ)丁”；對標(biāo)成熟REITs市場，要明確“稅收中性”原則。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，REITs是一種投資不動產(chǎn)的信托基金，被稱為“不動產(chǎn)證券化”的一顆明珠。而公募REITs就是面向社會公眾投資者的信托基金。REITs作為永續(xù)、權(quán)益性金融工具，可以幫助企業(yè)提前回籠資金、盤活存量資產(chǎn)、降低負(fù)債率。今年以來，政策信號多次釋放力挺REITs，明確要穩(wěn)妥推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的REITs試點，調(diào)動各類社會資本的積極性。

　　隨著中國版公募REITs逐步揭開面紗，稅收安排問題受到市場關(guān)注。稅收問題盡管并非設(shè)立REITs的先決條件，但對調(diào)動各方積極性、推動市場發(fā)展壯大至關(guān)重要。

　　世邦魏理仕中國區(qū)研究部主管謝晨表示，概括來說，REITs產(chǎn)品主要有四個環(huán)節(jié)�！暗谝皇琴Y產(chǎn)注入環(huán)節(jié)，也就是資產(chǎn)重組，把資產(chǎn)剝離放到REITs架構(gòu)里；第二是運(yùn)營環(huán)節(jié)；第三是利潤分配環(huán)節(jié)，也就是說分紅；第四是資產(chǎn)處置環(huán)節(jié)�！�

　　在普華永道中國稅務(wù)及咨詢北部金融服務(wù)主管合伙人康杰看來，在上述四個環(huán)節(jié)當(dāng)中，目前擔(dān)心的一個問題是，在項目運(yùn)營環(huán)節(jié)和利潤分配環(huán)節(jié)中可能存在“重復(fù)征稅”。

　　他解釋，持有基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的項目公司在運(yùn)營過程中，需要就經(jīng)營收益繳納企業(yè)所得稅；而項目公司把稅后的收益向上進(jìn)行分配時，對于投資者是否需要再繳納個人所得稅，目前實際上并沒有明確�！霸谶\(yùn)營過程中，項目公司層面已經(jīng)交了一次企業(yè)所得稅。收益穿過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)到公募基金的過程中，如果要求專項計劃向公募基金分配時，比照封閉式基金的相關(guān)規(guī)定再去交一次個人所得稅，那可能就會出現(xiàn)‘重復(fù)征稅’的尷尬局面了�！�

　　另一大問題是可能在資產(chǎn)注入環(huán)節(jié)存在所謂的“提前交稅”。

　　康杰表示，為了保護(hù)投資者的利益，按照今年新出爐的《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引（試行）》（征求意見稿）要求，基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)原始權(quán)益人需要將項目公司的全部股權(quán)向REITs轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓就必然要100％繳納企業(yè)所得稅。與此同時，現(xiàn)有試行政策也需要原始權(quán)益人參與REITs戰(zhàn)略配售，并且需要持有不少于20％的份額5年以上。而這就導(dǎo)致20%的部分實際上是提前交了稅。

　　康杰說：“原始權(quán)益人實際上最終只讓渡了資產(chǎn)80%的最終權(quán)益，但交稅的時候是按照100%的口徑去交的，然后20%自持的部分，需要等待至少5年鎖定期結(jié)束以后，才能去交易、變成現(xiàn)金。如果我們通俗地去解釋這個問題，就相當(dāng)于原始權(quán)益人提前5年去交了整個資產(chǎn)20%部分收益的所得稅，這會影響到原始權(quán)益人參與的積極性�！�

　　對標(biāo)國際上成熟的RETIs市場，康杰介紹，“重復(fù)征稅”的問題基本不存在，通行的解決辦法是，在投資人層面征稅，而不在項目公司層面征稅。而對于所謂的“提前交稅”問題，康杰指出，應(yīng)結(jié)合中國的稅制特色來進(jìn)行有效的協(xié)調(diào)和解決。

　　總體而言，謝晨認(rèn)為，在REITs稅收安排的設(shè)計中，“稅收中性”原則應(yīng)該成為一個共識。就中國版公募REITs的推進(jìn)來說，現(xiàn)階段最重要的是做好現(xiàn)有稅收政策的梳理、銜接、補(bǔ)充和優(yōu)化，形成專門為REITs配套的稅收規(guī)則。

　　謝晨說：“應(yīng)該盡量遵循‘稅收中性’原則，也就是說，一方面，不應(yīng)該因為REITs這一結(jié)構(gòu)本身而為投資者或者說社會增加額外稅收負(fù)擔(dān)，出于鼓勵發(fā)展的角度可以給予一定優(yōu)惠；另一方面，也不應(yīng)該因為轉(zhuǎn)換成了REITs結(jié)構(gòu)，而對于國家稅收造成了明顯損失。我們的建議是，接下來針對REITs這一單項，有一套專門的、系統(tǒng)化的財稅安排。只有稅收效率提高了以后，對于參與REITs市場的各方，才會有比較高的意愿投入進(jìn)來。”

　　需要注意的是，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域是中國版公募REITs試點的第一站，現(xiàn)階段還沒有囊括所有資產(chǎn)類型。世邦魏理仕預(yù)計，短期內(nèi)，中國REITs市場將達(dá)到數(shù)千億人民幣規(guī)模。從更長期來看，可能會超過10萬億元人民幣規(guī)模。