隨著市場進入盤整階段，疊加回購增持貸款等利好，紅利資產(chǎn)再度獲得關(guān)注，以港股通紅利30ETF（513820）為例，數(shù)據(jù)顯示，截至10月21日，近60日已獲4億凈流入。（數(shù)據(jù)來源：Wind、上交所）。

10月22日，港股通紅利30ETF（513820）發(fā)布分紅公告稱，計劃每10份基金份額分紅0.04元，基準(zhǔn)日基金份額凈值為1.0655元，分紅比例約0.38%，權(quán)益登記日為2024年10月24日，紅利發(fā)放日為10月30日。

連續(xù)4月分紅，每10份累計分紅0.17元

近年來，穩(wěn)定分紅的紅利指數(shù)ETF受到市場關(guān)注。隨著利率中樞逐步下移，投資者對可預(yù)期現(xiàn)金流和穩(wěn)健收益風(fēng)格的產(chǎn)品需求日益旺盛，可按月評估分紅的紅利指數(shù)基金應(yīng)運而生。

紅利ETF分紅具有多重價值：第一是通過分紅，能夠為投資者提供較為可預(yù)期的現(xiàn)金流回報，提升持有人投資體驗和獲得感；第二是ETF分紅暫免征收所得稅、免收分紅手續(xù)費，可讓投資者享受一定的稅收優(yōu)惠；第三是有利于ETF更加緊密地跟蹤標(biāo)的指數(shù)。

港股通紅利30ETF（513820）由匯添富基金擔(dān)任管理人，是市場發(fā)行的首批可“月月評估分紅”紅利ETF之一。招募說明書顯示，基金管理人每月可對基金份額凈值增長率和標(biāo)的指數(shù)同期增長率進行評估，如果基金收益評價日核定的基金份額凈值增長率超過標(biāo)的指數(shù)同期增長率，就可以進行收益分配。

這也就是說，能跑出多少“超額收益”將成為是否“月月分紅”的關(guān)鍵因素。資料顯示，港股通紅利30ETF于今年5月16日上市，7月便啟動首次分紅，到10月22日已連續(xù)4個月發(fā)布分紅公告，每10份累計分紅0.17元。其中，最近三個月均在月末分紅。

近期，港股通紅利30ETF（513820）還成功納入兩融名單，這意味著該ETF在資產(chǎn)規(guī)模、持有人戶數(shù)、流動性方面均滿足了較高的市場要求，也有利于二級市場參與者進行更靈活的投資操作，可通過融資放大上漲收益、或通過融券賺取反向收益。

長續(xù)航、高穩(wěn)定，港股通高股息指數(shù)超額收益明顯

業(yè)內(nèi)人士表示，紅利指數(shù)的收益率基本由利潤增長率、股息率、市盈率三者構(gòu)成，前兩者是長期回報的主要成分，而后者主導(dǎo)短期收益的波動。一般而言，高股息公司具備相對穩(wěn)健的財務(wù)狀況和良好的盈利能力，有能力持續(xù)為股東分紅，保障了紅利指數(shù)的長期投資價值。

港股通紅利30ETF將中證港股通高股息投資指數(shù)作為標(biāo)的指數(shù)，該指數(shù)編制方案要求選取過去三年連續(xù)現(xiàn)金分紅，且過去三年平均現(xiàn)金股息率在樣本池中排名前30名的上市公司股票，對現(xiàn)金分紅的可持續(xù)性提出了很高要求。

從收益率來看，港股通高股息投資指數(shù)相較于大盤指數(shù)，不僅在弱市環(huán)境下普遍可以獲得超額收益表現(xiàn)，長期相對大盤指數(shù)也有明顯超額收益。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2014年11月14日基期以來，港股通高股息投資全收益指數(shù)上漲222.81%，同期恒生全收益指數(shù)上漲21.45%，超額收益率近201.36%。（截至2024/10/21，指數(shù)過往表現(xiàn)不預(yù)示未來）

從股息率來看，港股通高股息投資指數(shù)的股息率保持較高水平，年度股息率連續(xù)三年超過8%，從2021至2023年分別為8.7%、11.1%、9.2%；截至6月30日，該指數(shù)近12個月平均股息率6.67%。橫向?qū)Ρ葋砜�，過去五年港股通高股息全收益指數(shù)的股息率也能長期跑贏恒生指數(shù)及A股同類紅利指數(shù)。

數(shù)據(jù)來源：Wind，指數(shù)過往表現(xiàn)不預(yù)示未來。

波動行情，港股紅利資產(chǎn)配置價值突出

924一攬子政策出臺以后，A股和港股市場快速拉升，成長風(fēng)格一度占優(yōu)。隨著近期市場從“高斜率”階段進入震蕩調(diào)整階段，以高股息、高分紅為代表的紅利指數(shù)再次受到關(guān)注，紅利指數(shù)表現(xiàn)依舊搶眼。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至10月21日，港股通高股息全收益指數(shù)今年累計上漲31.41%，同期恒生全收益上漲27.16%，中證紅利全收益上漲13.31%，300收益上漲19.52%。即便與近期強勢的科創(chuàng)50、恒生科技等指數(shù)相比，港股通高股息全收益指數(shù)年內(nèi)漲幅仍舊保持領(lǐng)先，前兩者今年以來分別錄得19.12%和20.92%的漲幅。

港股通紅利30ETF基金經(jīng)理晏陽認(rèn)為，紅利資產(chǎn)表現(xiàn)強勢主要得益于兩方面的原因：

一方面，過去三年外部環(huán)境發(fā)生變化，紅利資產(chǎn)有著較強的避險功能，并且已經(jīng)在歷史上被多次驗證，比如在2015年下半年、2018年等市場震蕩較大的時候，紅利資產(chǎn)相比市場整體都有較好的超額收益。這主要是由于紅利最核心的指標(biāo)就是股息率，能夠反映資產(chǎn)經(jīng)營是否穩(wěn)健、現(xiàn)金流是否充裕、估值是否較有性價比，而這些公司在市場波動時往往更具有防守性。

另一方面，更為重要的是，投資者對紅利資產(chǎn)的長期估值中樞進行重估并提升。主要源于投資環(huán)境的變化，一是經(jīng)濟轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，投資者對投資確定性的關(guān)注逐漸超越對“高風(fēng)險回報”的追逐；二是無風(fēng)險收益率下行，固收類產(chǎn)品收益率逐步走低，而高股息資產(chǎn)提供的股息回報性價比反而在持續(xù)凸顯；三是資本市場生態(tài)優(yōu)化，越來越多的政策鼓勵上市公司分紅，引導(dǎo)市場參與者回歸價值投資本源。

而港股紅利在今年一輪大幅上漲后，估值僅回歸到了中樞水平，從股息率指標(biāo)來看，港股通高息股的股息率接近7%，處于歷史60%分位水平。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024/10/21）“紅利資產(chǎn)現(xiàn)在的位置還遠(yuǎn)未達(dá)到所謂‘貴’的程度。”晏陽表示。

多家券商也看好未來港紅利資產(chǎn)表現(xiàn)。平安證券表示，港股資金面改善、政策積極出臺，疊加港股仍在估值底部，港股配置窗口已至，看好南向資金偏好的港股紅利板塊。而新“國九條”下，穩(wěn)定增長、高分紅、低估值的資產(chǎn)將進一步獲得投資者青睞，今年估值進一步修復(fù)，股價進入擊球區(qū)。國泰君安指出，從歷史表現(xiàn)來看，港股高股息風(fēng)格（具備低估值和穩(wěn)定現(xiàn)金流等低風(fēng)險特征）在弱市和震蕩市能跑贏大盤。（資料來源：平安證券，《港股：風(fēng)從何來？資金面改善是核心，政策出臺是助力》，2024/4/29；國泰君安國際，《持紅利靜待港股底部震蕩向上》，2024/1/29）

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