央廣網(wǎng)北京1月7日消息（記者王曉蕾）為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，1月4日傍晚，央行宣布降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。

　　2018年四次定向降準(zhǔn)后，我國目前大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為14.5%、中小金融機(jī)構(gòu)12.5%，而此次全面調(diào)低1%后，將釋放資金約1.5萬億元，凈釋放長(zhǎng)期資金約8000億元。

　　時(shí)隔三年重啟全面降準(zhǔn) 提振市場(chǎng)信心

　　“國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、國外因貿(mào)易摩擦存在諸多不確定性因素，央行選擇在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，目前還是為了緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，提振市場(chǎng)信心”，中國人民大學(xué)財(cái)政與金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍表示，加之春節(jié)期間對(duì)資金流動(dòng)性需求相對(duì)集中，每年1月和2月又是貸款投放高峰期，節(jié)前分兩次全面降準(zhǔn)共1個(gè)百分點(diǎn)可部分對(duì)沖春節(jié)取現(xiàn)和貸款影響。

　　去年，央行共進(jìn)行了四次降準(zhǔn)，但均為定向降準(zhǔn)措施。時(shí)隔近三年，此次央行重啟全面降準(zhǔn)措施，央行負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)并非大水漫灌，穩(wěn)健的貨幣政策取向沒有改變。據(jù)了解，降準(zhǔn)政策分兩次實(shí)施，和春節(jié)前現(xiàn)金投放的節(jié)奏相適應(yīng)，有利于銀行體系流動(dòng)性總量保持合理充裕，同時(shí)也兼顧了內(nèi)外均衡，有助于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　“此次降準(zhǔn)本身雖不是直接針對(duì)樓市和股市，但也需看到流動(dòng)資金的注入對(duì)提升投資者和消費(fèi)者信心、穩(wěn)定金融市場(chǎng)產(chǎn)生的積極影響”，西南證券首席研究員張仕元表示。在“房住不炒、因城施策、分類指導(dǎo)”這一大的調(diào)控框架下，樓市目前不會(huì)出現(xiàn)太大波瀾。他指出此次降準(zhǔn)雖屬于定向支持，房地產(chǎn)業(yè)不在支持之列，但降準(zhǔn)后整體社會(huì)資金充裕，銀行可貸款額度增加，部分商業(yè)銀行可加大個(gè)人房貸方面的貸款投放力度，也將間接利好房地產(chǎn)市場(chǎng)，緩解房企的資金壓力。

　　在物價(jià)方面，趙錫軍指出，1.5萬億元涌入市場(chǎng)后，短期內(nèi)并不會(huì)造成物價(jià)的大幅度上漲。當(dāng)前，貨幣投放量與物價(jià)之間的關(guān)聯(lián)正在逐步減弱，特別是供需方面，市場(chǎng)對(duì)老百姓日常消費(fèi)品、服務(wù)等需求的供應(yīng)充分，甚至在某些領(lǐng)域出現(xiàn)供過于求的局面，供需矛盾已從過去的數(shù)量問題轉(zhuǎn)向質(zhì)量問題。

　　同時(shí)，張仕元強(qiáng)調(diào)，1.5萬億元涌入市場(chǎng)，不是指一個(gè)月內(nèi)增加1.5萬億元，而是給了銀行1.5萬億元的額度。其助推物價(jià)的壓力已與以往不同，當(dāng)前更需要警惕的是如何避免將央行給金融體系、金融市場(chǎng)提供的流動(dòng)性，引入到某些投機(jī)炒作、制造泡沫領(lǐng)域。

　　宏觀調(diào)控基調(diào)未變 關(guān)注資金流向哪里

　　2019年開年幾天，民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)頻收政策“紅包”。1月2日晚間，央行決定自2019年起，將普惠金融定向降準(zhǔn)小型和微型企業(yè)貸款考核標(biāo)準(zhǔn)由“單戶授信小于500萬元”調(diào)整為“單戶授信小于1000萬元”。而此次全面降準(zhǔn)也將有效增加小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款資金來源，在一定程度上緩解融資難、融資貴等問題。

　　在通過降準(zhǔn)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展方面，趙錫軍指出，應(yīng)該把央行給金融體系、金融市場(chǎng)提供的流動(dòng)性引入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中來，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，解決其融資難、融資貴的問題，而不能讓充裕的流動(dòng)性滯留，甚至是流到了投機(jī)炒作或者已經(jīng)存在泡沫等領(lǐng)域。

　　如何保障釋放資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)？“要進(jìn)行精準(zhǔn)投放，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，尤其是要進(jìn)一步加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)的正向激勵(lì)”，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇強(qiáng)調(diào)，一方面依靠商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)體系中的普惠金融部門進(jìn)行投放；另一方面央行和銀監(jiān)會(huì)也要加強(qiáng)外部監(jiān)督，確保至少能夠把通過定向降準(zhǔn)投向民營(yíng)、小微領(lǐng)域的資金，真正用到相關(guān)領(lǐng)域。

　　央行在年初便投放大量流動(dòng)資金，并不意味著今年的宏觀調(diào)控將會(huì)有一個(gè)較大的轉(zhuǎn)向。張仕元強(qiáng)調(diào)，因?yàn)槊磕暌辉路莸呢泿磐斗哦急容^大。加上2018年以來，銀行系統(tǒng)的存款增速減緩，所以如果不及時(shí)降準(zhǔn)，銀行的很多指標(biāo)都會(huì)面臨壓力�！昂暧^調(diào)控的主基調(diào)沒有變化，還是以激勵(lì)的財(cái)政政策搭配穩(wěn)健的貨幣政策為主。但在具體政策操作上，靈活度和操作的空間將會(huì)更大”，趙錫軍表示。