昨日，有媒體報(bào)道稱，17家商業(yè)銀行的私募基金管理人資格備案被叫停，多家商業(yè)銀行收到銀監(jiān)會(huì)窗口通知，將依法撤回在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的私募基金管理人資格備案。隨即，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者從相關(guān)知情人士處獲悉，銀監(jiān)會(huì)確實(shí)開展了上述內(nèi)容的窗口指導(dǎo)，另有某商業(yè)銀行部門經(jīng)理向本報(bào)記者證實(shí)，該行的確收到了撤回私募基金管理人資格備案的窗口指導(dǎo)。

　　根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)信息，此前，已先后有光大銀行、平安銀行、浙商銀行、北部灣銀行、寧波銀行、包商銀行、南昌銀行、民生銀行、江蘇銀行和徽商銀行共10家銀行通過(guò)了私募基金管理人登記備案。而就在一個(gè)月前的11月20日，另有浦發(fā)銀行、北京銀行、江蘇常熟農(nóng)商行三家商業(yè)銀行通過(guò)備案。

　　叫停銀行私募資格對(duì)銀行業(yè)務(wù)影響小

　　對(duì)于私募基金牌照被叫停一事可能對(duì)上述商業(yè)銀行造成什么影響?一位股份制商業(yè)銀行投資銀行部總經(jīng)理對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，銀監(jiān)會(huì)要求依法撤回私募基金管理人牌照不會(huì)對(duì)商業(yè)銀行現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生什么影響。其所在銀行雖然在基金業(yè)協(xié)會(huì)通過(guò)了私募基金管理人登記備案，但由于銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管并未放開，銀行在備案后尚未開展相關(guān)業(yè)務(wù)。另?yè)?jù)媒體統(tǒng)計(jì)，從今年6月銀行在基金業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行私募基金管理人資格登記備案開始，截至目前尚未有一家銀行發(fā)行過(guò)相關(guān)產(chǎn)品。

　　對(duì)此，中國(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，即便商業(yè)銀行在基金業(yè)協(xié)會(huì)持有私募基金牌照，但新項(xiàng)目的準(zhǔn)入和業(yè)務(wù)的開展也需要銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，私募基金牌照本身是增量，所以對(duì)現(xiàn)有商業(yè)銀行業(yè)務(wù)影響小。

　　銀行直投存在法律障礙

　　股權(quán)投資一直是商業(yè)銀行希望涉足混業(yè)經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)，但根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行的《商業(yè)銀行法》第四十三條，《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第十八條、第四十五條，都決定了商業(yè)銀行不能做直投業(yè)務(wù)。

　　今年下半年開始，由于多家商業(yè)銀行在基金業(yè)協(xié)會(huì)通過(guò)了私募基金管理人資格，業(yè)內(nèi)一度認(rèn)為這是監(jiān)管松綁的信號(hào)，但此次銀監(jiān)會(huì)的窗口指導(dǎo)打破了商業(yè)銀行的“美夢(mèng)”。

　　首先是合法問(wèn)題。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行的《商業(yè)銀行法》第四十三條，商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國(guó)家另有規(guī)定的除外。曾剛指出，目前《商業(yè)銀行法》不允許商業(yè)銀行做直投業(yè)務(wù)，無(wú)論證監(jiān)會(huì)方面如何開放資質(zhì)認(rèn)定，《商業(yè)銀行法》都是繞不過(guò)去的法律障礙。

　　其次，銀行是否有資質(zhì)做直投業(yè)務(wù)也存疑。曾剛指出，從銀行自身管控的角度講，直投業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)存在沖突。美國(guó)金融危機(jī)后曾經(jīng)出臺(tái)一系列措施限制商業(yè)銀行從事直投業(yè)務(wù)，目的就是避免風(fēng)險(xiǎn)傳染，避免對(duì)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)乃至對(duì)整個(gè)銀行體系產(chǎn)生不利影響。直投業(yè)務(wù)與銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)差別很大，風(fēng)險(xiǎn)更大。

　　“直投業(yè)務(wù)是一個(gè)全新的業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)商業(yè)銀行自身有沒有這樣的人才都是一個(gè)問(wèn)題。做私募投資的人才可不是銀行傳統(tǒng)放貸的人才，需要的經(jīng)歷也完全不同。人才儲(chǔ)備、激勵(lì)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管控、業(yè)務(wù)之間的風(fēng)險(xiǎn)隔離都需要解決�！痹鴦傉f(shuō)。

　　多途“繞道”拓展銀行直投業(yè)務(wù)

　　此次銀監(jiān)會(huì)下令撤回商業(yè)銀行私募基金牌照并不等于限制了商業(yè)銀行做直投業(yè)務(wù)。

　　曾剛認(rèn)為，銀行做直投業(yè)務(wù)還可以通過(guò)更合適的方式在現(xiàn)有法律框架下開展。例如，未來(lái)商業(yè)銀行可能會(huì)成立更專業(yè)的子公司試點(diǎn)。子公司試點(diǎn)在法人層面能夠?qū)崿F(xiàn)與母銀行有限的隔離。允許銀行資管子公司去涉足這些領(lǐng)域，管理機(jī)制上更加合理，同時(shí)也符合現(xiàn)有法律的規(guī)范。但曾剛也指出，試點(diǎn)工作需要國(guó)家層面金融改革整體推動(dòng)，不能單靠銀監(jiān)會(huì)一家的監(jiān)管放行。

　　目前，國(guó)內(nèi)已有商業(yè)銀行嘗鮮資管子公司的先例。今年3月，光大銀行發(fā)布公告稱，董事會(huì)已同意全資設(shè)立理財(cái)業(yè)務(wù)子公司。這被業(yè)界認(rèn)為是國(guó)內(nèi)進(jìn)軍資管子公司的商業(yè)銀行領(lǐng)軍者。3月31日舉行的光大銀行2014年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，光大銀行行長(zhǎng)趙歡表示，理財(cái)業(yè)務(wù)分拆已完成內(nèi)部決策程序，等待監(jiān)管審批。

　　一個(gè)月前，百度和中信銀行合作試圖申請(qǐng)互聯(lián)網(wǎng)直銷銀行子公司，這也是銀行拓展綜合業(yè)務(wù)的嘗試。曾剛認(rèn)為，獨(dú)立子公司模式未來(lái)既能夠滿足商業(yè)銀行綜合化發(fā)展方向，同時(shí)又符合現(xiàn)有法律，是更好地實(shí)現(xiàn)銀行風(fēng)險(xiǎn)隔離的有效路徑。

　　此外，業(yè)內(nèi)人士還指出，由于商業(yè)銀行做直投業(yè)務(wù)受到法律限制，此前一些商業(yè)銀行也會(huì)借信托通道，銀行發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，用理財(cái)產(chǎn)品投信托的股權(quán)類信托，信托再投股權(quán)，最終實(shí)現(xiàn)開展直投業(yè)務(wù)。

　　除了銀行自身做直投業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行與證券、基金的投貸合作也是實(shí)現(xiàn)投貸聯(lián)動(dòng)的一個(gè)模式。近期，民生銀行宣布，與全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司、西南證券、華融證券分別簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，計(jì)劃合作建立聯(lián)動(dòng)機(jī)制，共同為具備科技、創(chuàng)新、高成長(zhǎng)特征的企業(yè)提供綜合金融服務(wù)。

　　民生銀行投資銀行部資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)中心總經(jīng)理張華表示，該合作機(jī)制的內(nèi)涵是券商、公募基金會(huì)把他們的標(biāo)準(zhǔn)告訴銀行，然后銀行也利用自己的網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行篩選尋找。找到合作的項(xiàng)目后，二者再進(jìn)行一個(gè)流轉(zhuǎn)的機(jī)制，互相推薦和驗(yàn)證，最后進(jìn)行綜合金融服務(wù)。